Los inversores muestran cada vez más preocupación por la deuda de SpaceX.
El riesgo de crédito de la compañía de Elon Musk alcanzó un máximo histórico el miércoles, después de que se conociera que SpaceX quiere captar otros 40.000 millones de dólares de deuda para comprar chips de Nvidia. El coste de asegurar su deuda frente a un impago subió hasta los 194 puntos básicos, frente a los cerca de 110 puntos básicos de junio.
La deuda crece a gran velocidad
Según las informaciones publicadas, SpaceX busca captar unos 10.000 millones de dólares en préstamos bancarios y otros 30.000 millones mediante bonos con calificación de grado de inversión.
Esta financiación se sumaría a los 25.000 millones de dólares de deuda que la compañía ya emitió en junio. Con ello, Musk refuerza su apuesta por los chips de Nvidia y la expansión hacia las infraestructuras de inteligencia artificial.
Sin embargo, el nerviosismo entre los inversores va en aumento.
Los bonos de SpaceX también sufrieron presiones. En una emisión con vencimiento en 2056, el diferencial de rentabilidad que exigen los inversores respecto a los bonos del Tesoro estadounidense subió hasta los 2,36 puntos porcentuales. En junio se situaba en 1,75 puntos porcentuales.
Dudas sobre sus ambiciones en IA
La principal incógnita es si estas enormes inversiones acabarán generando una rentabilidad suficiente.
El analista de Morgan Stanley Adam Jonas señaló esta semana que algunos inversores dudan de que SpaceX pueda convertirse en un actor de peso en el desarrollo de modelos avanzados de IA y capacidad de computación en el espacio.
Estas dudas cobran más relevancia a medida que la financiación depende cada vez más de la deuda.
SpaceX no es la única
SpaceX no está sola. Otras grandes tecnológicas también recurren a préstamos de enorme cuantía para financiar proyectos de IA.
Alphabet, Meta, Oracle y Amazon han captado en conjunto cientos de miles de millones de dólares mediante préstamos y emisiones de bonos en los últimos tiempos.
El riesgo de crédito también aumenta en estas compañías. El coste de asegurar la deuda de Oracle ha subido con fuerza recientemente, mientras que las primas de los seguros de impago (CDS) de Nvidia, Alphabet, Meta y Microsoft también se acercan a máximos históricos.
Es una señal importante. Los inversores siguen confiando en la enorme oleada de inversión en IA, pero buscan una mayor protección frente al riesgo de que los rendimientos acaben por debajo de lo esperado.
El mercado de crédito empieza así a poner a prueba, cada vez con más claridad, cuánta deuda puede soportar realmente este ciclo de inversión.
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