Las bolsas podrían estar a las puertas de un periodo de fuertes subidas. Históricamente, noviembre es uno de los mejores meses del año para la renta variable, tanto en Estados Unidos como en Europa. Así lo recoge un análisis de ING.
Los datos del S&P 500 estadounidense son especialmente destacados. Con varios índices bursátiles cerca de máximos históricos, la pregunta es si los inversores pueden esperar un nuevo repunte de fin de año.
El S&P 500 sube en noviembre el 80 % de las veces
Noviembre ha sido un mes especialmente favorable para los inversores en bolsa. Según los datos de ING, desde 2001 el S&P 500 estadounidense subió en veinte de los 25 meses de noviembre analizados. Es decir, el índice registró ganancias en el 80 % de los casos.
La rentabilidad media también destaca. El S&P 500 subió una media del 2,53 % en noviembre, lo que lo convierte en el mes más rentable del año.
En Europa se observa un patrón similar. El AEX neerlandés sube una media del 1,38 % en noviembre, mientras que el Euro Stoxx 50 europeo registra una ganancia media del 1,73 %. Para ambos índices, solo abril ha ofrecido históricamente mejores resultados.
Los buenos resultados no se limitan a noviembre. Desde 2000, el AEX, el Euro Stoxx 50 y el S&P 500 cerraron el cuarto trimestre con ganancias en aproximadamente cuatro de cada cinco años. En más de la mitad de los años, la subida superó incluso el 5 %.
Estos datos convierten los últimos meses del año en un periodo históricamente importante para los inversores.
Por qué las bolsas suelen subir en la recta final del año
Los buenos resultados de noviembre forman parte de un patrón estacional más amplio de la bolsa. Históricamente, el periodo de noviembre a abril suele ofrecer rentabilidades superiores a las de los meses de mayo a octubre.
Este fenómeno se conoce como el efecto Halloween. También es la base del conocido dicho bursátil «vende en mayo», que propone vender las acciones ese mes y volver al mercado más adelante.
Este patrón se ha estudiado ampliamente. Los economistas Ben Jacobsen y Sven Bouman observaron en un influyente estudio que el efecto estacional estaba presente en 36 de los 37 mercados bursátiles analizados.
Sin embargo, sigue sin haber una explicación científica clara para este fenómeno. Aunque el patrón se repite con frecuencia, no garantiza futuras subidas. Noviembre también ha registrado malos resultados bursátiles en el pasado.
Los inversores afrontan un difícil dilema tras las subidas
Los datos históricos cobran especial interés este año. Varios índices bursátiles cotizan cerca de máximos históricos tras las subidas acumuladas. Al mismo tiempo, octubre trajo inquietud a los mercados financieros.
Las elevadas expectativas sobre las empresas tecnológicas suscitaron especial recelo. Los inversores se preguntan si las fuertes subidas siguen estando justificadas y cuánto margen queda para nuevos avances.
Esto plantea un difícil dilema. Quienes han obtenido importantes ganancias en los últimos meses pueden verse tentados a vender acciones para asegurarse esos beneficios.
Pero vender también entraña riesgos. Históricamente, los últimos meses del año han aportado con frecuencia una parte importante de la rentabilidad anual.
A ello se suma la dificultad de acertar con el momento de la venta. Los inversores que salen temporalmente del mercado no solo deben vender a tiempo, sino también elegir el momento adecuado para volver a entrar.
Por eso, para los inversores a largo plazo, lo fundamental sigue siendo su estrategia de inversión inicial. Mientras no cambien sus objetivos financieros, su horizonte de inversión y su tolerancia al riesgo, la proximidad del cierre del año no tiene por qué ser, por sí sola, un motivo para ajustar la cartera.
No se puede predecir si noviembre y diciembre volverán a ser buenos meses para la bolsa. Los datos históricos del análisis de ING muestran, sobre todo, que los inversores que salen del mercado tras las subidas corren el riesgo de perderse un periodo tradicionalmente favorable.
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