Las tecnológicas vuelven a caer mientras el oro sigue al alza: las claves

Las acciones tecnológicas vuelven a sufrir fuertes caídas esta mañana en todo el mundo, mientras el oro se beneficia de la incertidumbre política tras las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos. La contundente victoria de los demócratas añade nuevas preocupaciones al sector de la inteligencia artificial. Las pérdidas son especialmente acusadas en Asia.

Alivio tras las elecciones

Los mercados financieros vivieron ayer una excelente jornada, simplemente porque las temidas elecciones ya habían quedado atrás. El escenario que preocupaba a los inversores, una mayoría demócrata tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes, se ha hecho realidad.

Sin embargo, las cotizaciones ya habían descontado en gran medida ese resultado. Los inversores saben ahora a qué atenerse y pueden pasar página.

El Dow Jones subió más de un 3 por ciento y firmó su mejor sesión desde abril de 2025. El S&P 500 ganó un 1,58 por ciento y el Nasdaq, un 1,44 por ciento. La bolsa estadounidense sumó unos 1,1 billones de dólares de capitalización, con casi 2.400 valores al alza frente a 1.066 a la baja.

Pero no todos participaron en las subidas.

El fabricante de chips Nvidia cayó un 3,2 por ciento y perdió unos 158.000 millones de dólares de capitalización bursátil. El sector de los semiconductores en su conjunto retrocedió a mínimos de seis meses.

El Nasdaq logró subir gracias, sobre todo, a Microsoft y Apple, que cerraron con avances superiores al 5 por ciento. Ambos gigantes tecnológicos marcaron nuevos máximos bursátiles.

Nuevas preocupaciones para el sector de la IA

Los demócratas ganaron incluso en Texas, uno de los estados clave para la construcción de nuevos centros de datos. Los inversores temen que un Congreso de mayoría demócrata imponga normas más estrictas a estas instalaciones de elevado consumo eléctrico, aunque todavía no hay ninguna propuesta concreta.

Es un nuevo golpe para un sector que lleva tiempo bajo presión. El lunes, el Nasdaq-100 cerró más de un 10 por ciento por debajo de su récord de principios de octubre, el umbral que marca la entrada en fase de corrección.

Los inversores llevan meses cuestionando si las enormes inversiones en IA llegarán a ser rentables. Los ingresos de los gigantes tecnológicos siguen creciendo con fuerza, pero Alphabet, Meta y Amazon ya gastan más de lo que ingresan. Para cubrir esa diferencia, recurren cada vez más al endeudamiento.

Buena parte de ese dinero acaba en empresas de semiconductores, desde Nvidia hasta SK Hynix y Samsung. Si los gigantes tecnológicos frenan sus inversiones, toda la cadena lo notará. Por eso, las acciones de los fabricantes de chips fueron las más castigadas. A ello se sumaron esta madrugada unos resultados decepcionantes de Arm y Qualcomm.

Los futuros del Nasdaq 100 caen en estos momentos un 0,90 por ciento, mientras que los del S&P 500 registran un leve descenso del 0,09 por ciento.

El oro sube mientras caen el dólar y el petróleo

El oro subió ayer más de un 3 por ciento, su mayor avance diario desde agosto. La plata registró una subida aún mayor, del 4,96 por ciento.

Ambos metales preciosos prolongan hoy las ganancias, aunque esta vez se invierten los papeles. El oro destaca con una subida del 1,49 por ciento, mientras que la plata avanza un 0,62 por ciento.

Los inversores parecen buscar protección ante una Administración Trump cada vez más imprevisible.

La debilidad del dólar también contribuye. Con un Congreso de mayoría demócrata, Trump tendrá más dificultades para aprobar aumentos del gasto y rebajas fiscales. Un menor endeudamiento se traduce en tipos de interés más bajos, lo que resta atractivo al dólar.

También el precio del petróleo cae con fuerza. El Brent se ha abaratado alrededor de un 20 por ciento en una semana, mientras Qatar trabaja en un nuevo borrador de acuerdo entre Irán y Estados Unidos.

Trump afirmó ayer que no tiene planes inmediatos de atacar Irán. Sin embargo, esta mañana se conoció que el Ejército estadounidense se prepara para una posible reanudación de los combates.

El abaratamiento del petróleo alivia las presiones inflacionistas, y la rentabilidad de los bonos también cae por la preocupación en torno al ciclo de inversión en IA. Si los gigantes tecnológicos recortan drásticamente su gasto, la economía podría sufrir una fuerte desaceleración e incluso entrar en recesión. En ese escenario, la demanda de crédito se desplomaría, presionando a la baja los tipos de interés.

Así, el sistema se corrige en parte por sí solo. Unos tipos de interés más bajos abaratan la financiación de las empresas, que en los últimos meses habían tenido que pagar mucho más para captar fondos.

Además, otras inversiones ganan atractivo cuando los títulos de deuda más seguros ofrecen menos rentabilidad. Y si la economía acaba entrando en recesión, es probable que el banco central adopte medidas de apoyo.

Todo ello debilita al dólar y favorece a activos de oferta limitada como el oro y Bitcoin.