Moderna pierde una cuarta parte de su valor en bolsa tras filtrarse datos de su vacuna contra el cáncer

Las acciones de Moderna (MRNA) sufrieron ayer la mayor caída de su historia tras la filtración de los resultados de su vacuna contra el cáncer. Los datos son positivos, pero los inversores esperaban un milagro.

La mayor caída de la historia de Moderna

Las acciones de Moderna, que forman parte del Nasdaq 100 desde este mes, llegaron a desplomarse más de un 25% el jueves en Wall Street y cerraron la sesión con una caída superior al 17%. En el peor momento de la jornada, la compañía había perdido unos 24.000 millones de dólares de capitalización bursátil.

Todo comenzó con una filtración en la web OncologyCentral, cuyas capturas de pantalla circularon rápidamente por la red social X. Unas horas después, Moderna y su socio Merck & Co. (MRK) publicaron los resultados completos. Las acciones de Merck, una compañía de mucho mayor tamaño, cayeron alrededor de un 1%.

La vacuna contra el cáncer funciona, pero los inversores piden más

Se trata de intismeran autogene, una vacuna personalizada para cada paciente que enseña al sistema inmunitario a reconocer las mutaciones específicas de su tumor. No previene el cáncer, sino que se utiliza como tratamiento complementario contra el melanoma, la forma más peligrosa de cáncer de piel.

Los pacientes recibieron la vacuna junto con Keytruda, la inmunoterapia de Merck que ayuda al organismo a combatir el cáncer. La combinación redujo un 42% el riesgo de recaída o muerte frente al uso de Keytruda en solitario.

A los dos años, el 82% de los pacientes que recibieron la vacuna seguían vivos y sin recaídas del melanoma, frente al 70% de quienes no la recibieron. Es decir, doce pacientes más de cada cien permanecían libres de cáncer. Según las compañías, aún es pronto para determinar si el tratamiento también prolonga la vida.

¿Por qué caen las acciones pese a los resultados?

Las acciones de Moderna caen porque los inversores ya habían descontado unos resultados perfectos, tras una subida de más del 530% en lo que va de año. Michael Yee, analista de UBS, considera que era previsible una reacción de «comprar con el rumor y vender con la noticia»: los inversores compran ante las expectativas y venden cuando se confirma la información.

Evan Seigerman, analista de BMO Capital Markets, tampoco interpreta la caída como un juicio negativo sobre el medicamento. A su parecer, la reacción refleja unas expectativas excesivas antes de la publicación de los datos completos, más que un cuestionamiento real de la eficacia del tratamiento combinado.

A ello se suma que el ensayo previo de fase 2 había mostrado una reducción del riesgo del 49%. Ese riesgo para la cotización ya estaba presente cuando las acciones subieron un 113% en dos horas en agosto. Si la eficacia resultaba inferior a la observada en la fase 2, la cotización acabaría acusándolo.

Myles Minter, analista de William Blair, pone ahora el foco en otros tipos de cáncer: solo si la vacuna también funciona contra ellos podrá justificarse la elevada valoración de la compañía. Moderna y Merck la están probando, entre otros, en cáncer de pulmón, vejiga y riñón.

Los resultados completos se presentarán el sábado en el congreso de la Sociedad Europea de Oncología Médica (ESMO), en Madrid.

Dean Li, presidente de Merck Research Laboratories, ya moderó las expectativas en declaraciones a CNBC . Recurrió a una metáfora para subrayar que aún queda mucho trabajo: aspirar a construir una cabaña de madera no significa que baste con talar un solo árbol, y mucho menos para levantar un pueblo entero.