Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq suben; el petróleo cae más de un 2%

Los futuros de la Bolsa estadounidense cotizan este lunes por la mañana con leves alzas, después de que el Dow Jones encadenara la semana pasada su tercera semana consecutiva de pérdidas.

Los futuros del S&P 500 avanzan un 0,42%, los del Nasdaq 100 suben un 0,58% y los del Dow repuntan un 0,36%. Con ello, el Nasdaq vuelve a situarse por encima de los 30.000 puntos y se acerca a su máximo histórico.

La recuperación se produce pese a un contexto geopolítico tenso.

Durante el fin de semana, los hutíes respaldados por Irán afirmaron haber atacado Arabia Saudí con misiles y drones. Al mismo tiempo, el Departamento de Estado de Estados Unidos advirtió a sus ciudadanos que reconsideren los viajes a Oriente Medio, mientras Washington y Teherán amenazan con reanudar los ataques.

Aun así, este lunes no se observa pánico ni miedo en los mercados, sino, por ahora, avances moderados.

El Dow, bajo presión; el Nasdaq resiste

La semana pasada, el Dow Jones perdió un 1,7%. Fue su peor semana desde marzo. El S&P 500 se mantuvo prácticamente plano, con una caída del 0,1%. Solo el Nasdaq logró cerrar al alza.

El índice tecnológico avanzó un 0,7%, de nuevo impulsado por la fortaleza de los valores vinculados a la inteligencia artificial. El patrón sigue siendo el mismo: el mercado en general lidia con los tipos de interés, el petróleo y la geopolítica, mientras la tecnología continúa aguantando.

Esa diferencia es relevante. Muestra que los inversores no están abandonando en masa los activos de riesgo, aunque sí se están volviendo más selectivos.

El petróleo cae pese a los nuevos ataques

Llama la atención que el precio del petróleo baje este lunes por la mañana. El Brent cede más de un 2%, hasta los 101,72 dólares por barril. El WTI retrocede un 2,18%, hasta los 98,11 dólares.

La explicación es que los operadores del mercado petrolero constatan que el suministro procedente de Oriente Medio resiste, por ahora, mejor de lo temido. Según los analistas de JPMorgan, los flujos de crudo siguen siendo “sorprendentemente sólidos”, pese a la interrupción del oleoducto saudí East-West.

Esto es importante para el mercado. Mientras el petróleo siga cotizando en torno a los 100 dólares, la presión inflacionista continuará presente. Pero mientras los inversores no perciban una interrupción inmediata del suministro, aún habrá margen para cierto alivio.

La Reserva Federal sigue condicionada por el petróleo

Los tipos de interés siguen siendo, entretanto, el gran problema. La Reserva Federal subió los tipos la semana pasada por primera vez en tres años, ante la persistencia de la inflación y el elevado nivel de los rendimientos de la deuda. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años se mantiene cerca del 5%.

Así, el mercado continúa atrapado en el mismo triángulo formado por petróleo, inflación y tipos de interés.

El economista de LPL Jeffrey Roach lo resumió con claridad: el mismo conflicto geopolítico que impulsa los precios de la energía mantiene también a la Reserva Federal en una posición restrictiva y presiona a las refinerías chinas.

La cumbre entre Trump y Xi gana importancia

Por eso, la reunión prevista esta semana entre Donald Trump y Xi Jinping adquiere una relevancia adicional. Sobre la mesa estarán cuestiones como los aranceles a la importación, las materias primas críticas, la inteligencia artificial y asuntos económicos más amplios.

La gran pregunta es si la tensión geopolítica puede remitir o si, por el contrario, seguirá empujando al alza el petróleo, la inflación y los tipos. Por ahora, Wall Street rebota. Pero mientras el crudo se mantenga cerca de los 100 dólares y la rentabilidad a 10 años ronde el 5%, esa calma seguirá siendo frágil.