La inflación decepciona, pero Bitcoin y las bolsas se disparan

La inflación en Estados Unidos sigue siendo persistentemente alta y eso se ha trasladado de inmediato a los mercados financieros. La reacción más contundente se observa en el mercado de bonos. Los inversores sitúan ya en torno al 90% la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos la próxima semana. Llamativamente, Bitcoin (BTC) también repunta con fuerza tras una breve reacción inicial de temor.

Con ello, una subida de tipos parece cada vez más cercana. Aun así, los mercados de riesgo muestran una fortaleza notable. Las acciones conservan sus ganancias, mientras que el precio de Bitcoin rebota con fuerza y avanza hacia los 78.000 dólares.

La inflación en Estados Unidos sigue alta

El IPC de Estados Unidos subió en agosto un 0,4% frente a julio. En términos interanuales, la inflación se mantuvo así en el 3,4%. Ambas cifras coincidieron exactamente con las previsiones de los economistas.

La sorpresa estuvo sobre todo en la inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía. En tasa interanual se situó en el 2,4%, también en línea con lo esperado. Sin embargo, en términos mensuales los precios subyacentes aumentaron un 0,3%, frente al 0,2% previsto por los economistas.

El informe ofrece, por tanto, una lectura mixta. La inflación anual estuvo en línea con las expectativas y la subyacente se sitúa en su nivel interanual más bajo desde marzo de 2021. Al mismo tiempo, el mayor avance mensual de los precios subyacentes muestra que la presión inflacionista de fondo aún no ha desaparecido por completo.

Ese dato es relevante para la Reserva Federal (Fed), que la próxima semana volverá a decidir sobre los tipos de interés en Estados Unidos. Tras la publicación, los operadores estiman ya en torno al 90% la probabilidad de una subida de tipos.

El banco central tiene como objetivo oficial una inflación del 2%, medida con otro indicador de precios. Aun así, el informe del IPC desempeña un papel importante a la hora de definir la política monetaria. La inflación subyacente mensual recibirá una atención especial.

La rentabilidad a dos años se dispara tras los datos de inflación

La reacción más clara se aprecia por ahora en el mercado de deuda estadounidense. La rentabilidad de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a dos años se disparó tras la publicación hasta alrededor del 4,61%. Es su nivel más alto en al menos un año.

Justo antes de conocerse los datos, esa rentabilidad rondaba todavía el 4,57%.

Este movimiento es relevante porque la rentabilidad a dos años reacciona con especial intensidad a las expectativas sobre la política de la Fed. En este caso, una rentabilidad más alta significa que los inversores incorporan una mayor probabilidad de una subida de tipos.

Antes de la publicación, la probabilidad de una subida de 0,25 puntos porcentuales la próxima semana ya se estimaba en torno a dos tercios. Los datos de inflación dan a la Fed pocos motivos para descartar esa opción.

Eso no significa que todos los mercados financieros reaccionen negativamente. Los futuros sobre acciones estadounidenses mantuvieron en gran medida sus ganancias previas. Los inversores parecen estar asimilando la inflación sobre todo a través de mayores expectativas de tipos, sin vender de forma masiva los activos de riesgo.

Los futuros estadounidenses mantienen sus ganancias

Llamativamente, las cifras de inflación más elevadas no provocaron nerviosismo en la bolsa estadounidense. Los futuros sobre los principales índices conservaron sus avances previos y apenas se movieron tras la publicación.

Los futuros del S&P 500 subían alrededor de un 0,6%, mientras que los del Nasdaq 100 y el Dow Jones avanzaban en torno a un 0,7%. Esos niveles eran prácticamente los mismos que justo antes de conocerse los datos de inflación.

Así, los distintos mercados reaccionan de forma claramente diferente a la noticia. El alza de la rentabilidad a dos años muestra que los inversores en bonos contemplan una política de tipos más restrictiva por parte de la Reserva Federal. En la bolsa, ese temor parece por ahora mucho menos acusado.

Bitcoin se dispara hacia los 78.000 dólares

En el mercado cripto, los datos de inflación provocaron inicialmente una fuerte reacción de temor. Casi justo después de la publicación, el precio de Bitcoin cayó con rapidez. BTC pasó en pocos minutos de unos 77.000 dólares a un mínimo cercano a los 76.040 dólares.

Sin embargo, esa oleada de ventas duró muy poco. Los compradores intervinieron casi de inmediato y revirtieron toda la caída. Bitcoin recuperó primero los 77.000 dólares y después la subida se aceleró. Hacia las 14:53, el precio de Bitcoin rondaba los 78.000 dólares y ponía claramente a prueba ese nivel clave.

De este modo, BTC subió casi 2.000 dólares desde el mínimo en menos de media hora. La cotización llegó incluso a tocar brevemente los 78.100 dólares. Lo más llamativo es la velocidad de la recuperación. Si justo después de los datos los inversores vendían Bitcoin, pocos minutos más tarde el sentimiento cambió por completo.

El movimiento resulta aún más llamativo porque el mercado de bonos estadounidense refleja precisamente un mayor temor a los tipos. La rentabilidad a dos años saltó por encima del 4,60% tras los datos de inflación. Esta referencia suele reaccionar con fuerza a las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. El movimiento indica que los inversores en bonos contemplan una mayor probabilidad de una subida de tipos.

Por lo general, unas mayores expectativas de tipos no son una señal favorable para activos de riesgo como Bitcoin. Por ahora, BTC apenas parece acusarlo. El brusco giro muestra que había compradores preparados en torno a los 76.000 dólares y que la atención se ha desplazado ya por completo al nivel de los 78.000 dólares.