Galaxy: es el momento de comprar Bitcoin y mantener la inversión

La firma de criptomonedas Galaxy considera que el invierno cripto ha terminado. En un informe publicado hoy, sostiene que es un buen momento para comprar Bitcoin (BTC), ya que los grandes vendedores del último año se han retirado del mercado.

Sin embargo, ese diagnóstico pende de un hilo. Las caídas de las últimas semanas han vuelto a sembrar dudas entre un número creciente de inversores y analistas.

Galaxy recupera la confianza en Bitcoin

La conclusión de Galaxy es clara: considera que este es un momento atractivo para comprar Bitcoin y mantener la inversión.

Alex Thorn, director de análisis de Galaxy, sostiene en el informe que el mercado ya ha tocado fondo, la presión vendedora ha disminuido, la pérdida de valor del dinero refuerza el atractivo de Bitcoin y el gran público se ha retirado.

Se refiere a una «fase de acumulación» que históricamente ha precedido a todos los ciclos alcistas.

La firma esgrime cuatro argumentos: la cotización vuelve a situarse por encima de medias clave, los fondos de inversión libre han terminado de vender, la deuda pública estadounidense sigue creciendo y el interés del gran público ha caído a mínimos de varios años.

Bitcoin vuelve a superar su «techo»

Galaxy se fija principalmente en dos líneas del gráfico semanal: la media de 50 semanas, que refleja el precio medio del último año, y la de 200 semanas, que abarca casi cuatro años.

Según Thorn, en los mercados bajistas de Bitcoin la media de 200 semanas ha servido como suelo y la de 50 semanas como techo. En el mínimo de junio, la cotización perdió ligeramente ese suelo y llegó a registrar un cierre semanal un 4,7% por debajo.

A mediados de septiembre, Bitcoin volvió a superar ese techo tras pasar 44 semanas por debajo. Desde 2011, esto había ocurrido cuatro veces después de un periodo tan prolongado. En todos los casos, un año después la cotización había subido entre un 55% y un 1.497%.

El capital especulativo se retira

Los mayores vendedores desde el máximo han sido fondos de inversión libre que aplicaban una estrategia de arbitraje: compraban Bitcoin a través de fondos cotizados (ETF) y, al mismo tiempo, vendían contratos de futuros a un precio ligeramente superior. Su beneficio procedía de esa diferencia.

En el máximo del mercado, esa estrategia ofrecía una rentabilidad de 3,9 puntos porcentuales por encima de la deuda pública estadounidense a corto plazo. Ahora, la ventaja se ha reducido a 0,6 puntos. Según Thorn, esa menor rentabilidad explica la salida de los fondos multiestrategia.

Nueve fondos, entre ellos Millennium Management y Goldman Sachs, vendieron en conjunto unos 68.000 BTC. Aun así, las tenencias de los ETF solo disminuyeron un 11% entre el máximo y el mínimo, frente a una caída del precio del 53%. Desde junio, han vuelto a incorporar 87.000 BTC.

La deuda sigue creciendo

Mientras tanto, gana fuerza la estrategia de comprar activos escasos para protegerse de la pérdida de valor del dinero.

La deuda pública estadounidense asciende a 40,44 billones de dólares, frente a los 23,2 billones de principios de 2020. Solo en intereses, Washington desembolsa 1,28 billones de dólares al año, casi dos tercios del déficit presupuestario total, de 1,99 billones.

El Gobierno debe refinanciar continuamente la deuda que vence, y hacerlo resulta cada vez más caro. La rentabilidad de los bonos a diez años subió a principios de octubre hasta el 5,31%, su nivel más alto desde 2007.

Thorn advierte de que un Estado que refinancia 40 billones de dólares al 5% mientras registra déficits del 6% afronta una presión creciente para favorecer la inflación, una vía que, según señala, cuenta con precedentes históricos.

La inflación reduce el valor real de la deuda, pero también el de cada dólar. Bitcoin tiene una emisión predeterminada que no puede ampliarse a voluntad. Por eso, Galaxy lo considera una protección frente a esa pérdida de valor del dinero.

Bitcoin deja de acaparar la atención

En Wall Street, la atención se centra en las monedas estables, criptomonedas vinculadas al dólar en una proporción de uno a uno, y en la tokenización, que permite representar en una cadena de bloques activos como los depósitos bancarios. Bitcoin, en cambio, despierta poco interés. A mediados de octubre, las búsquedas de la criptomoneda en Google cayeron a mínimos de varios años.

Según Thorn, es la tercera vez que el mercado atraviesa una situación similar. En 2015-2016 y 2018-2019, los bancos también mostraban entusiasmo por la tecnología de las criptomonedas mientras daban por acabado a Bitcoin. Desde aquellos mínimos hasta los siguientes máximos, su valor se multiplicó por 83 y por 20, respectivamente.

Thorn destaca que Bitcoin cotiza un 39% por encima de su mínimo pese a la falta de atención. Galaxy ve, por tanto, un mercado con poca participación y escaso interés, pero en el que el precio sigue subiendo.