Goldman Sachs recorta un 25% su objetivo para el Kospi tras el desplome de la IA

Goldman Sachs ha recortado un 25% su objetivo para el índice surcoreano Kospi. El banco de inversión estadounidense responde así a las fuertes caídas de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial, que están generando inquietud en los mercados mundiales.

Pese al recorte, Goldman mantiene una visión positiva. Según el banco, la Bolsa surcoreana aún tiene un potencial de subida de más del 60% desde los niveles actuales.

Goldman Sachs recorta su objetivo tras la oleada de ventas en el sector de la IA

El banco de inversión ha rebajado su objetivo para el índice surcoreano Kospi a doce meses de 12.000 a 9.000 puntos.

La revisión llega tras un periodo de fuertes pérdidas en Bolsa. Desde el máximo de junio, el Kospi ha caído más de un 35%.

El giro es notable. A principios de año, Corea del Sur figuraba entre los mercados bursátiles con mejor comportamiento del mundo. Goldman Sachs llegó a elevar su objetivo hasta los 12.000 puntos en junio y lo mantuvo durante meses.

El mercado acusa sobre todo la preocupación por las enormes inversiones en inteligencia artificial. Las grandes tecnológicas destinan cientos de miles de millones de dólares a centros de datos y otras infraestructuras de IA, mientras los inversores dudan de que ese gasto vaya a generar beneficios suficientes.

El aumento de los costes de financiación agrava estas dudas.

La Bolsa surcoreana es especialmente sensible a esta situación. Los fabricantes de semiconductores Samsung Electronics y SK Hynix figuran entre las principales compañías del Kospi y desempeñan un papel destacado en la producción de chips de memoria para sistemas de IA.

La presión vendedora sobre estas compañías se ha extendido al resto del mercado bursátil surcoreano.

Goldman aún ve un potencial de subida de más del 60%

Pese a la rebaja de su objetivo, Goldman Sachs mantiene una visión positiva sobre la Bolsa surcoreana. Los analistas liderados por Timothy Moe consideran que las caídas han dejado las acciones a precios atractivos.

«El mercado descuenta un escenario excesivamente negativo para los resultados empresariales», señalan los analistas en un informe fechado el 25 de octubre.

Las valoraciones reflejan esta situación. Las compañías del Kospi cotizan actualmente, de media, a solo cuatro veces el beneficio anual previsto. Según Bloomberg, es la valoración más baja registrada desde 2006 en cualquiera de los dieciocho mercados bursátiles analizados.

Así, las acciones surcoreanas cotizan aproximadamente a la mitad del múltiplo de beneficios previstos de las indonesias.

Goldman aprecia una brecha especialmente amplia entre las cotizaciones de los fabricantes de chips y sus resultados previstos. Según el banco, sus valoraciones son tan bajas que los inversores parecen descontar una caída de los beneficios del 65% en 2027. Goldman considera que ese escenario es demasiado pesimista.

El resto de la Bolsa surcoreana también presenta valoraciones relativamente bajas. Las compañías ajenas al sector de los chips de memoria, que representan en conjunto cerca de la mitad del Kospi, cotizan de media a 7,6 veces el beneficio anual previsto.

Goldman ve oportunidades más allá de la IA

Goldman Sachs no solo ve oportunidades en las tecnológicas. El banco también mantiene una visión favorable sobre las empresas de los sectores eléctrico e industrial, así como sobre las compañías que se benefician de las mejoras en el gobierno corporativo en Corea del Sur.

Los analistas también prevén oportunidades en empresas favorecidas por la recuperación de la economía nacional y la popularidad internacional de la cultura coreana.

La principal fuente de incertidumbre sigue siendo el sector de la IA. Los inversores dudan de que los cientos de miles de millones de dólares que las tecnológicas invierten en inteligencia artificial vayan a generar una rentabilidad suficiente. Mientras persistan esas dudas, los fabricantes de chips y, con ellos, el Kospi podrían seguir bajo presión.