El yen japonés se dispara tras las conversaciones entre Japón y Estados Unidos

El yen japonés subió con fuerza este viernes y se encaminaba a su mejor sesión en casi tres semanas. En su punto más alto, la divisa llegó a ganar un 1,2% frente al dólar, hasta situarse en 156,94 yenes por dólar.

El avance se produjo tras las conversaciones entre responsables de Japón y Estados Unidos sobre la debilidad del yen. Entre los inversores vuelve así a ganar peso la expectativa de que Japón pueda intervenir si la moneda sigue depreciándose.

Japón y EE UU abordan la debilidad del yen

La debilidad del yen ocupó un lugar destacado esta semana en las conversaciones entre Japón y Estados Unidos. La primera ministra Sanae Takaichi calificó de “problemática” una divisa infravalorada durante su encuentro con el presidente Donald Trump.

También trató el asunto el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, con su homóloga japonesa, Satsuki Katayama. Según Bessent, en la reunión se habló, entre otras cuestiones, de la conveniencia de un yen fuerte.

Para los operadores, esas declaraciones son relevantes. Elevan la probabilidad de que Japón vuelva a intervenir si la moneda se debilita más, lo que hace más arriesgadas las nuevas apuestas contra el yen.

“El riesgo de intervención debería limitar una mayor depreciación del yen”, señala Moh Siong Sim, estratega de divisas de Oversea-Chinese Banking Corp. En su opinión, la moneda podría estar además cerca de un punto de inflexión, ahora que Washington y Tokio parecen cooperar de forma más clara para respaldar al yen.

El nivel de 160 yenes sigue siendo clave

El yen ha vuelto a estar bajo presión en las últimas semanas. Los inversores contemplan la posibilidad de que la Reserva Federal siga subiendo los tipos de interés en Estados Unidos, lo que podría mantener elevado durante un tiempo el diferencial de tipos entre EE UU y Japón.

Al mismo tiempo, persisten las dudas sobre la rapidez con la que el Banco de Japón podrá seguir elevando los tipos. Esa combinación volvió a empujar al yen esta semana hacia los 160 por dólar.

Los responsables japoneses no señalan un nivel concreto a partir del cual intervendrían. Sus advertencias se centran sobre todo en los movimientos rápidos y desordenados del mercado de divisas. Aun así, entre los operadores los 160 yenes por dólar se consideran una referencia importante, porque en torno a ese nivel se percibe una mayor probabilidad de intervención.

También se aprecia en el mercado de opciones. Cada vez más inversores se cubren frente a una recuperación repentina del yen. Los operadores con posiciones apalancadas deshicieron por completo sus apuestas bajistas contra el yen en la semana hasta el 15 de septiembre y empezaron, por el contrario, a construir posiciones a favor de una moneda más fuerte.

Japón ya intervino con contundencia este verano

La posibilidad de que Japón vuelva a intervenir no es una amenaza vacía. Cuando el yen se depreció este verano más allá de los 160 por dólar, Japón y Estados Unidos compraron yenes de forma conjunta para apoyar la moneda.

Fue la primera intervención coordinada de ambos países desde 1998.

Japón destinó a ello una cifra récord. En el mes finalizado el 26 de agosto se intervino en el mercado de divisas por 15,4 billones de yenes, unos 97.400 millones de dólares al cambio.

Precisamente por eso pesan tanto las recientes declaraciones de Washington y Tokio. En cuanto el yen vuelva a acercarse a los 160 por dólar, aumentará entre los operadores la expectativa de que ambos países puedan intervenir de nuevo.