El oro y la plata suman 500.000 millones de dólares en dos horas: noche clave para los mercados

El oro y la plata repuntan con fuerza hoy. En unas dos horas, ambos metales sumaron en conjunto unos 500.000 millones de dólares de valor de mercado, según las estimaciones. El precio del oro subió hacia los 4.325 dólares por onza troy, mientras que la plata avanzó alrededor de un 1% y volvió a superar los 63 dólares.

El rebote llega tras varias jornadas débiles en el mercado y en vísperas de una importante decisión de tipos de la Reserva Federal. Esta noche, la cuestión no será tanto si los tipos suben, sino, sobre todo, qué ocurre después.

De los máximos a una fuerte corrección y a una nueva recuperación

Para ambos metales preciosos, 2026 ha sido un año especialmente volátil. El oro alcanzó a finales de enero un récord por encima de los 5.500 dólares, pero después cayó casi un 27% y cerró junio en torno a los 4.000 dólares. Ahora, el precio vuelve a situarse claramente por encima de los 4.300 dólares.

En la plata, la volatilidad fue aún más extrema. El precio superó en enero los 100 dólares por primera vez en la historia y poco después llegó incluso a niveles cercanos a los 120 dólares. Después, la cotización prácticamente se redujo a la mitad, en parte porque se desvanecieron las expectativas de recortes de tipos y la guerra con Irán avivó el temor a la inflación.

En el gráfico, la plata muestra actualmente una resistencia clara en torno a los 70 dólares. Alrededor de los 55 dólares se observa un soporte definido.

Los principales factores que impulsan la volatilidad del oro y la plata llevan meses siendo los mismos: la incertidumbre geopolítica, la preocupación por el elevado endeudamiento público y los déficits presupuestarios, las compras de los bancos centrales y la demanda de activos refugio. En el caso de la plata se suman una fuerte demanda industrial y una oferta física relativamente ajustada.

Esta noche, la clave estará en la deuda a largo plazo

La Reserva Federal anunciará esta noche una nueva decisión sobre los tipos de interés. Los operadores descuentan ya una probabilidad de alrededor del 92,5% de una subida de 0,25 puntos porcentuales, lo que llevaría el tipo oficial a una horquilla de entre el 3,75% y el 4,00%.

Precisamente porque ese movimiento está casi totalmente descontado, una subida de tipos por sí sola no tiene por qué golpear con fuerza al oro y la plata.

Mucho más importante será la reacción de los bonos del Tesoro estadounidense. La rentabilidad a diez años subió esta semana hasta rondar el 5%. Normalmente, eso presiona al oro y la plata, ya que ninguno de los dos metales ofrece intereses.

Sin embargo, el miércoles las rentabilidades a largo plazo volvieron a bajar ligeramente, mientras el dólar también se debilitaba. Eso bastó para impulsar de inmediato al oro y la plata.

Por eso, el mensaje del presidente de la Fed, Kevin Warsh, será especialmente relevante. Si, tras esta noche, los inversores esperan menos subidas de tipos y la rentabilidad a largo plazo retrocede, los metales preciosos ganarán margen. Si la Fed mantiene una postura dura contra la inflación, la rentabilidad a diez años podría seguir elevada.

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En cualquier caso, la reacción del oro y la plata hoy muestra hasta qué punto el mercado es sensible: un pequeño movimiento en los tipos y en el dólar puede desplazar cientos de miles de millones en valor en apenas unas horas.