Las petroleras disparan sus beneficios por la guerra y el consumidor paga la factura

Las mayores petroleras del mundo obtienen miles de millones de dólares de beneficios adicionales por la guerra con Irán. Shell, BP, Chevron y ExxonMobil han presentado unos resultados trimestrales excepcionalmente sólidos, impulsados sobre todo por el fuerte aumento de los beneficios del refino de crudo.

Mientras las compañías reducen su deuda y remuneran a sus accionistas, los conductores y los hogares pagan cada vez más por la energía.

Shell, BP y Chevron disparan sus beneficios

Shell registró un beneficio neto de 10.810 millones de dólares en el tercer trimestre, casi el doble de los 5.430 millones del mismo periodo del año anterior. El resultado superó, además, las previsiones de los analistas.

La compañía anunció de inmediato una recompra de acciones propias por valor de 5.000 millones de dólares. Así, los accionistas se benefician directamente del aumento de las ganancias.

La francesa TotalEnergies también elevó considerablemente sus beneficios. El beneficio neto ajustado pasó de 4.000 millones a 9.100 millones de dólares. El grupo prevé recomprar acciones propias por 2.500 millones de dólares en el cuarto trimestre y destinar el mismo importe a recompras en el primer trimestre de 2027.

El aumento fue aún más pronunciado en BP. El beneficio trimestral ajustado alcanzó los 8.460 millones de dólares, frente a los 2.200 millones de un año antes. Es su mayor beneficio trimestral desde que utiliza el actual método de cálculo.

La estadounidense Chevron casi triplicó sus beneficios, hasta los 9.900 millones de dólares, frente a los 3.500 millones del año anterior.

ExxonMobil también superó las previsiones de los analistas. Por primera vez en al menos seis años, la compañía ganó más con el refino que con la extracción de petróleo y gas.

La guerra con Irán dispara los beneficios del refino

La principal explicación del fuerte aumento de los beneficios está en las refinerías, donde el crudo se transforma en gasolina, diésel y combustible de aviación, entre otros productos.

Desde el estallido de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán a finales de febrero, el suministro mundial de combustibles está bajo presión. El tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz se ha visto alterado y los ataques a refinerías han reducido aún más la disponibilidad de combustibles.

Como consecuencia, los márgenes de refino han aumentado con fuerza. Shell alcanzó en el tercer trimestre un margen de 42 dólares por barril, mientras que el de TotalEnergies fue de 33,20 dólares. Ambas compañías multiplicaron sus márgenes por alrededor de cuatro respecto a un año antes.

En BP, el margen medio de refino pasó de 15,80 a 46,70 dólares por barril. Chevron ganó 4.900 millones de dólares solo con sus actividades de refino, frente a los 1.100 millones del año anterior.

Esta distinción es importante. El precio del petróleo registró fuertes oscilaciones durante el trimestre: el barril de Brent se movió entre unos 68 y 132 dólares. Por tanto, los beneficios extraordinarios no se deben únicamente al encarecimiento del crudo, sino, sobre todo, al fuerte aumento de los precios de venta de los combustibles refinados.

Los consumidores pagan más y las petroleras reducen deuda

Para los consumidores, las alteraciones del mercado energético tienen un efecto muy distinto. El encarecimiento de los combustibles eleva el coste de los desplazamientos en coche y del transporte. Los hogares también pueden notar sus consecuencias cuando la subida de la energía se traslada a las facturas del gas y la electricidad.

Al mismo tiempo, varias petroleras aprovechan los ingresos adicionales para reforzar su posición financiera.

BP generó un flujo de caja operativo de 14.800 millones de dólares en el tercer trimestre. Su deuda neta bajó hasta los 13.900 millones, con lo que alcanzó su objetivo de deuda un año antes de lo previsto.

Chevron redujo su deuda en 3.500 millones de dólares en un solo trimestre. ExxonMobil la recortó en 8.000 millones.

No todos los ingresos adicionales van, por tanto, directamente a los accionistas. Aun así, su remuneración sigue siendo considerable. Shell y TotalEnergies anunciaron recompras de acciones por miles de millones de dólares, mientras que ExxonMobil tiene previsto un programa de 20.000 millones para 2027.

Los elevados beneficios también avivan el debate sobre la aplicación de impuestos adicionales a las energéticas que se benefician de unas condiciones de mercado excepcionales. Varios países europeos, entre ellos España, Rumanía, Hungría y Eslovaquia, ya han adoptado medidas para gravar parte de esas ganancias.

Sin embargo, los detractores de estos impuestos advierten de que pueden desincentivar la inversión en nuevos proyectos energéticos.

Los resultados trimestrales muestran, además, que la guerra no beneficia a todas las áreas de negocio. La producción de petróleo de Shell cayó un 17 por ciento en los nueve primeros meses de 2026, en gran medida por las interrupciones en Qatar. Además, Shell, BP y TotalEnergies contabilizaron deterioros de valor por miles de millones de dólares en activos como los proyectos de energías renovables.

Pese a estos contratiempos, los beneficios del refino siguen siendo excepcionalmente elevados. Mientras persista la presión sobre el suministro mundial de combustibles, puede mantenerse la brecha entre lo que ganan las energéticas y lo que pagan los consumidores.