El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido este jueves mantener los tipos de interés, pese al fuerte repunte de la inflación en Europa. La institución se enfrenta a un difícil dilema: la guerra en Oriente Próximo dispara los precios de la energía y lastra el crecimiento económico. Aun así, los analistas prevén una nueva subida de tipos antes de que termine el año.
El BCE mantiene los tipos en el 2,5%
El BCE mantiene el tipo de la facilidad de depósito, la principal referencia para los mercados financieros, en el 2,5%. Los otros dos tipos oficiales tampoco varían y se sitúan en el 2,65% y el 2,90%, respectivamente.
La decisión llega tras dos subidas de tipos este año, con las que el banco central busca reconducir la inflación hacia su objetivo del 2%. Por ahora, el BCE prefiere esperar a comprobar los efectos de esas medidas.
El escenario es complejo. El encarecimiento de la energía eleva los costes para hogares y empresas, pero también puede frenar el crecimiento económico. Una nueva subida de tipos podría contener la inflación, aunque también encarecería el crédito.
En su comunicado, el BCE advierte de que los efectos de la crisis energética aún no se han manifestado por completo. La inflación subyacente se ha mantenido relativamente estable y los salarios apenas han reaccionado al aumento de los precios.
Sin embargo, crece el riesgo de que la inflación siga elevada durante más tiempo. Por ello, el banco central subraya que sus próximas decisiones sobre los tipos dependerán de los nuevos datos económicos.
La inflación alcanza su nivel más alto en tres años
La inflación de la eurozona ha repuntado con fuerza en los últimos meses. En septiembre, los precios de consumo subieron un 3,8% interanual, según Eurostat. Es la tasa más alta desde septiembre de 2023.
El encarecimiento de la energía es uno de los principales factores. La guerra en Oriente Próximo y el bloqueo del estrecho de Ormuz han disparado el precio del petróleo. El aumento del coste de los combustibles, el transporte y la producción acaba trasladándose a los consumidores.
En febrero, antes del estallido del conflicto, la inflación se situaba en el 1,9%. Ahora se prevé una tasa cercana al 3% para el conjunto de 2026.
Por ello, los analistas esperan que el BCE vuelva a subir los tipos en diciembre. George Moran, estratega de macroeconomía europea de RBC, prevé un aumento hasta el 2,75%.
Los mercados financieros llegan a descontar hasta tres subidas adicionales de tipos. No obstante, Moran advierte de que la ampliación de los diferenciales de deuda soberana en Europa podría llevar al BCE a actuar con cautela.
Francia es uno de los principales focos de atención. El diferencial de rentabilidad entre los bonos franceses y alemanes se amplió la semana pasada hasta casi 1,78 puntos porcentuales, su nivel más alto en unos quince años.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) también decidió el miércoles mantener los tipos sin cambios, en el rango del 3,75% al 4%. Los inversores prevén igualmente una nueva subida en diciembre.
Estas decisiones son relevantes para Bitcoin (BTC) y el resto de las criptomonedas. Unos tipos más altos hacen más atractivos el ahorro y los bonos, lo que puede presionar a los activos de riesgo. Además, la persistencia de unos precios elevados de la energía puede aumentar la incertidumbre en los mercados financieros.
Lagarde anuncia su salida anticipada del BCE
Además de la decisión sobre los tipos, el BCE ha comunicado este jueves otra noticia relevante. Su presidenta, Christine Lagarde, ha confirmado que dejará el cargo el 7 de febrero de 2027, ocho meses antes de que concluya oficialmente su mandato.
Su salida anticipada permitirá a los líderes europeos designar a su sucesor antes de las elecciones presidenciales francesas de abril. De este modo, el presidente francés, Emmanuel Macron, podrá desempeñar un papel importante en el nombramiento.
El expresidente del banco central de Países Bajos, Klaas Knot, figura desde hace tiempo entre los posibles sucesores. Entre sus rivales está Pablo Hernández de Cos, exgobernador del Banco de España y actual director general del Banco de Pagos Internacionales.
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