¿Subida de tipos de la Fed a la vista? Estos 3 sectores podrían beneficiarse

La probabilidad de una nueva subida de tipos en Estados Unidos aumenta con rapidez. En el mercado de futuros ya se descuenta en torno a un 75% de posibilidades de que la Reserva Federal (Fed) eleve los tipos antes de final de año.

Para muchos activos, no es una perspectiva cómoda. Aun así, unos tipos más altos no tienen por qué ser una mala noticia para todos los sectores. Los estrategas de mercado ven oportunidades en energía, materias primas y, de forma llamativa, también en tecnología.

Energía y materias primas mantienen su fortaleza

Según los estrategas de Barclays, la energía ha sido históricamente uno de los sectores que mejor resiste cuando la Fed sube los tipos en una fase avanzada del ciclo económico.

Esa tendencia ya se aprecia este año. El Energy Select Sector SPDR ETF ha subido más de un 40%, apoyado por grandes petroleras como ExxonMobil, Chevron y ConocoPhillips.

Las materias primas también se benefician. Freeport McMoRan, productor de cobre, acumula este año una subida de más del 50% y alcanzó recientemente un máximo histórico.

El analista técnico JC O’Hara, de Roth, no ve aún señales de agotamiento en esa tendencia. “El mercado de materias primas sigue inmerso en una tendencia alcista”, señala. A su juicio, no solo los metales, sino también los productos agrícolas y otras materias primas muestran fortaleza.

Ed Yardeni, de Yardeni Research, también destaca la solidez de los precios del oro y el cobre. Si la Fed finalmente vuelve a subir los tipos mientras las materias primas se mantienen caras, los productores podrían seguir resultando atractivos, según su análisis.

La tecnología podría resistir mejor de lo esperado

A primera vista, la tecnología parece un ganador inesperado. Los tipos más altos suelen perjudicar a los valores de crecimiento, porque reducen el valor actual de los beneficios futuros.

Sin embargo, Yardeni cree que los inversores se han vuelto demasiado pesimistas con la tecnología y, en particular, con el sector de la inteligencia artificial.

Compañías de semiconductores como Micron, Marvell Technology y SK Hynix han registrado fuertes subidas gracias a la enorme demanda de infraestructura para inteligencia artificial. Al mismo tiempo, aumenta el temor a que el rally haya ido demasiado lejos.

Según Yardeni, las cifras apuntan en otra dirección. El sector tecnológico cotiza a unas 21 veces el beneficio esperado, mientras que los analistas prevén un crecimiento de los beneficios de alrededor del 42%.

“Los analistas siguen elevando sus previsiones de crecimiento. Los inversores siguen recortando las valoraciones”, escribe Yardeni.

Por eso interpreta la reciente presión vendedora sobre las acciones vinculadas a la IA más como una oportunidad que como el final del rally.

Estos sectores podrían verse más afectados

En el lado contrario, Barclays advierte sobre los sectores más sensibles a los tipos. En particular, las entidades financieras y las empresas muy dependientes del gasto de los consumidores podrían sufrir por unas condiciones financieras más estrictas.

También el sector inmobiliario, las utilities y los fabricantes de bienes de consumo básico podrían verse presionados. Estos sectores suelen ser populares entre los inversores por sus dividendos. Cuando los bonos se vuelven más atractivos por la subida de los tipos, esa ventaja se reduce.

En sanidad, las opiniones están divididas. Barclays ve riesgos tras la subida bursátil de este año, mientras que Yardeni detecta oportunidades por la mejora del crecimiento de los beneficios y los nuevos avances en medicamentos.

Mucho dependerá de lo que diga el presidente de la Fed, Kevin Warsh, durante Jackson Hole. Si deja claramente abierta la puerta a una nueva subida de tipos, la atención del mercado podría desplazarse rápidamente hacia las empresas capaces de mantener su rentabilidad incluso con tipos más altos.