Strategy es el «principal motor» de la subida del Bitcoin

El precio de Bitcoin (BTC) ha aumentado más del 30 por ciento en los últimos tres meses y, según Matt Hougan de Bitwise, esto se debe principalmente a la empresa cotizada Strategy.

El mayor tenedor institucional de Bitcoin ha adquirido miles de millones de dólares en la criptomoneda, y Hougan cree que el rally podría continuar «por un tiempo».

Más de 7 mil millones en BTC comprados

«Han habido varios impulsores de la reciente subida, incluida la fuerte compra desde ETF’s (3,8 mil millones de dólares desde el 1 de marzo) y las renovadas adquisiciones por parte de tenedores a largo plazo.

Pero Strategy ha sido el factor más importante, agregando 7,2 mil millones de dólares en Bitcoin en las últimas ocho semanas», escribió el director de inversiones de Bitwise el martes.

A finales de 2020, Strategy fue la primera empresa cotizada en incluir Bitcoin en su balance y desde entonces no ha perdido su puesto como el mayor tenedor. La empresa de Michael Saylor ahora controla 818,334 Bitcoins, con un valor actual de aproximadamente 63 mil millones de dólares.

La reciente ola de compras se centra principalmente en un instrumento: STRC. Es una acción sin fecha de vencimiento que al mismo tiempo paga un interés fijo como un bono. Al momento de su lanzamiento en julio de 2025, que Saylor denominó «el momento iPhone de Strategy», la tasa de interés estaba alrededor del 9 por ciento.

Ahora se ha incrementado al 11,5 por ciento, lo que ha abierto significativamente el flujo de capital. Inversores hacen fila para entrar, simplemente porque hay pocas alternativas con un rendimiento similar.

«Los bonos basura ofrecen menos del 7 por ciento y los inversionistas están huyendo del crédito privado. Un rendimiento del 11,5 por ciento, respaldado por una reserva de Bitcoin de más de 40 mil millones de dólares, parece particularmente atractivo», afirma Hougan.

Mucho más activo que en 2022

Cuanto mayor sea el número de acciones STRC, más grandes serán las obligaciones de dividendos. Sin embargo, Hougan no está particularmente preocupado por esto.

«Con el precio actual de Bitcoin, Strategy podría hipotéticamente pagar los dividendos existentes durante 42 años», calculó. «Pero si Bitcoin aumenta un 20 por ciento al año, Strategy podría pagar los dividendos indefinidamente».

La idea es simple: Strategy no paga sus dividendos de la reserva de Bitcoin, sino de nuevo capital recaudado. Si Bitcoin sube, las acciones de MSTR suelen aumentar aún más, permitiendo a la empresa captar capital fresco a bajo costo mediante la emisión de acciones.

Y si el precio de Bitcoin baja y el flujo de capital se seca temporalmente, Strategy aún cuenta con una reserva en dólares de 2,25 mil millones.

Gracias a STRC, Strategy ya no depende de un aumento en el precio de Bitcoin para financiar nuevas compras. De hecho, en un mercado bajista, el instrumento se vuelve aún más atractivo.

Este año, Strategy ha adquirido más de 77,000 Bitcoins a través de STRC, con un valor actual de casi 6 mil millones de dólares. Una gran diferencia en comparación con los aproximadamente 8,000 Bitcoins comprados durante el anterior mercado bajista en 2022.