Se acerca la decisión del BCE: ¿mantendrá los tipos este jueves?

El Banco Central Europeo (BCE) volverá a decidir este jueves sobre los tipos de interés. Aunque el precio del petróleo ha subido en las últimas semanas y ha aumentado la incertidumbre en torno a la inflación, la mayoría de economistas y los mercados financieros dan por hecho que el banco central mantendrá los tipos sin cambios esta vez. Con todo, gana fuerza la expectativa de que en septiembre llegue una nueva subida de tipos.

El BCE optaría por hacer una pausa en los tipos

El BCE elevó el mes pasado el tipo oficial en un cuarto de punto porcentual, hasta el 2,25%. Según el mercado de swaps de tipos, donde los inversores anticipan los futuros movimientos de la política monetaria, es poco probable que este jueves se produzca una nueva subida. El mercado estima actualmente en torno al 85% la probabilidad de un aumento de tipos en septiembre.

Michael Field, estratega jefe de mercados europeos en Morningstar, también prevé que el BCE opte esta semana por esperar.

“Dado que el BCE actuó con contundencia el mes pasado, no necesita volver a subir los tipos este mes. Más del 90% de los economistas espera que el tipo se mantenga en el 2,25%”.

A su juicio, la situación geopolítica sigue siendo demasiado incierta. Las tensiones persistentes en torno a Irán y el alza del petróleo dificultan anticipar cómo evolucionará la inflación en los próximos meses.

Ulrike Kastens, economista sénior de DWS, también cree que el banco central preferirá esperar hasta septiembre. Para entonces, el BCE contará con nuevos datos de inflación y previsiones económicas actualizadas, lo que permitirá a los responsables de política monetaria tomar una decisión con más fundamento.

El petróleo mantiene la incertidumbre sobre la inflación

Aunque la inflación de la eurozona se situó en junio en el 2,8%, por debajo de lo previsto anteriormente, sigue por encima del objetivo del 2%. La inflación subyacente cayó hasta el 2,4%.

Sin embargo, la reciente subida del petróleo introduce un nuevo factor de incertidumbre. Desde que las tensiones entre Estados Unidos e Irán volvieron a intensificarse a comienzos de julio, el barril de Brent se ha encarecido alrededor de un 16% más. Esto alimenta el temor a que unos precios energéticos más altos vuelvan a avivar la inflación.

Aun así, muchos economistas no ven por ahora señales de los llamados efectos de segunda ronda. Se trata de situaciones en las que las empresas trasladan el aumento de costes a los consumidores, tras lo cual los trabajadores reclaman salarios más altos y la inflación tiende a retroalimentarse.

Felix Schmidt, economista sénior de Berenberg, espera por ello que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dé pocas pistas durante la rueda de prensa sobre la próxima reunión. Según él, el banco central quiere conservar la máxima flexibilidad de cara al resto del año.

Septiembre sigue siendo la fecha clave

Varios economistas señalan que una subida de tipos más adelante este año parece más probable que una actuación inmediata esta semana. Carsten Brzeski, economista de ING, tampoco espera cambios de política monetaria este jueves, aunque no descarta que el reciente repunte del petróleo reavive el debate dentro del BCE.

Según las previsiones actuales, el tipo de depósito se mantendrá este jueves en el 2,25%. El tipo de refinanciación se sitúa en el 2,40% y el tipo de la facilidad marginal de crédito, en el 2,65%.

Tras la reunión del jueves, todavía quedan tres decisiones sobre tipos en la agenda de este año. La próxima cita tendrá lugar el 10 de septiembre. Precisamente esa reunión es vista por muchos analistas como el momento en el que el BCE podría volver a intervenir.