Pekín vuelve a salir en auxilio de la Bolsa china. El banco central y el supervisor bursátil han anunciado hoy nuevas medidas de apoyo, después de que las acciones chinas registraran su peor mes en más de una década.
Sin embargo, sus propios datos muestran que buena parte de los fondos de apoyo ya disponibles sigue sin utilizarse.
Financiación más barata para comprar acciones
El Banco Popular de China (PBOC), el banco central del país, rebaja del 1,25 al 1 por ciento el tipo de interés de su programa de préstamos para la compra de acciones. El mecanismo, en marcha desde octubre de 2024, pasa a ser permanente.
A través de este programa, los bancos obtienen financiación barata del banco central y la prestan a empresas cotizadas y grandes accionistas para que recompren títulos propios o aumenten sus participaciones, respectivamente.
También se modifica el mecanismo de permuta de activos que facilita a sociedades de valores, fondos y aseguradoras financiación para comprar acciones: se amplía el número de entidades que pueden participar y se reducen ligeramente los costes.
La Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China (CSRC) pondrá en marcha en los próximos días una tercera ronda de estas operaciones. Un total de 31 sociedades de valores y gestoras de fondos han solicitado más de 100.000 millones de yuanes, unos 15.000 millones de dólares.
Además, las cotizadas podrán recomprar acciones propias cuando su cotización caiga por debajo del precio de salida a Bolsa.
La Bolsa china encadena doce semanas de caídas
El CSI 300, el índice que agrupa las 300 mayores acciones de Shanghái y Shenzhen, perdió un 8,5 por ciento en octubre, su mayor caída mensual en más de diez años.
Además, al cierre del viernes, el índice acumulaba doce semanas consecutivas de pérdidas, algo que nunca había ocurrido. Aunque en el gráfico aparece una vela verde, esa semana abrió muy por debajo del cierre de la anterior. Como ya contamos recientemente, la Bolsa china ha entrado oficialmente en un mercado bajista.
La debilidad de la economía y las dudas sobre la rentabilidad de la inteligencia artificial (IA) presionan las cotizaciones. Pekín ya intentó sostener el mercado el mes pasado con restricciones a las ventas y nuevas recompras de acciones, pero las medidas apenas surtieron efecto.
Buena parte de los fondos de apoyo sigue sin utilizarse
En China no falta dinero para respaldar la Bolsa, sino interés por utilizarlo. Se han formalizado préstamos para la compra de acciones por unos 440.000 millones de yuanes, pero solo se han desembolsado algo más de 280.000 millones.
Por tanto, más de un tercio de los fondos comprometidos sigue sin utilizarse. En parte tiene explicación: estos préstamos funcionan como líneas de crédito, de las que las empresas solo disponen cuando compran acciones.
Además, endeudarse para comprar acciones en un mercado a la baja entraña riesgos. Si la cotización sigue cayendo, la empresa se queda con una deuda y unos títulos que valen menos. Ante la debilidad económica, muchas compañías prefieren conservar su liquidez.
Pekín trata ahora de cambiar esta situación. El banco central insta a los bancos a conceder más préstamos, mientras que la CSRC también busca animar a las grandes compañías de los índices bursátiles y a las tecnológicas a participar.
El saldo vivo del mecanismo de permuta de activos asciende a 105.000 millones de yuanes, una cifra que podría prácticamente duplicarse con las nuevas solicitudes.
Thomas Gatley y Xiaoxi Zhang, de la firma de análisis Gavekal Dragonomics, interpretan las medidas sobre todo como una señal. En una nota, explican que el Gobierno quiere mostrar su respaldo al mercado para evitar un mayor deterioro de la confianza de los inversores.
Según los analistas, los hogares chinos prefieren mantener sus ahorros en el banco por la inestabilidad de la Bolsa del país. Pekín espera atraer ese dinero hacia las acciones con una subida gradual y sostenida de las cotizaciones.
La tercera ronda de permutas de activos arrancará en los próximos días. Además, la CSRC estudia facilitar el acceso de los inversores a préstamos para comprar acciones.
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