Nvidia, inflación, tipos y petróleo: semana clave para los mercados

Los inversores vuelven a tener una semana cargada. El calendario arranca hoy con lo que Washington califica como el mayor «ofensivo financiero» contra Irán hasta la fecha. Después llegarán el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal y los resultados trimestrales de Nvidia, mientras el mercado sigue muy de cerca el precio del petróleo y las rentabilidades de la deuda estadounidense a largo plazo.

Repasamos las claves.

Llega el «Día D económico»

Según el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, hoy comienza la «batalla final» en la guerra con Irán. El presidente Donald Trump ya anunció la semana pasada que Estados Unidos quiere aislar económicamente a Irán, y hoy llega el llamado «Día D económico».

El objetivo final va más allá de obligar a Irán a volver a la mesa de negociación. Washington quiere cortar todas las vías de financiación hasta dejar a Teherán aislado. Bessent incluso habla de erosionar el poder del régimen, lo que deja claro que la estrategia estadounidense también apunta a la continuidad del actual Gobierno iraní.

Bessent ha señalado que deben atacarse, entre otros frentes, el comercio de petróleo iraní, los flujos financieros, las casas de cambio y otras vías utilizadas para eludir las sanciones. Los países que sigan ayudando a Irán, advirtió, se arriesgan a quedar ellos mismos aislados económicamente.

A las 20:00, hora peninsular española, Bessent ofrecerá una rueda de prensa en la que detallará las nuevas medidas.

El estrecho de Ormuz lleva ya un tiempo completamente bloqueado y, por ahora, no hay señales de reapertura. Irán solo quiere liberar esta ruta clave para el petróleo y el gas si Estados Unidos cumple varias exigencias. Una de ellas es, precisamente, reducir la presión económica que Trump está elevando ahora.

No es casualidad que el crudo Brent haya subido un 12% en las dos últimas semanas. Hoy ha caído casi un 3%, pero ese movimiento tiene poco peso si el estrecho permanece cerrado durante mucho más tiempo.

Datos de inflación clave

Desde los mínimos de comienzos de julio, el precio del petróleo acumula ya una subida de más del 30%. Y, con una guerra que no parece tener fin, la inflación vuelve a ser un asunto especialmente sensible.

El miércoles se publicará el índice de precios PCE, la referencia que guía la política de tipos de interés en Estados Unidos. Dentro de la Fed también aumentan las preocupaciones por la inflación, y muchos responsables consideran que probablemente hará falta una política más restrictiva si los precios no bajan.

Tras los últimos datos de inflación y un informe de empleo más débil, el mercado ya no da por hecha una subida de tipos en septiembre. Pero si las cifras superan las previsiones, esa expectativa podría cambiar de nuevo, lo que sería una mala noticia para Bitcoin (BTC), la renta variable y los metales preciosos.

La clave estará sobre todo en la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles, como los alimentos y la energía. En tasa interanual se espera una subida de los precios del 3,3%, igual que el mes anterior, y en tasa mensual un avance del 0,2%.

Resultados trimestrales del gigante de la IA Nvidia

Nvidia presentará sus resultados trimestrales el miércoles tras el cierre de Wall Street. La Bolsa cerrará a las 22:00, hora peninsular española, y las cifras se conocerán poco después. La conferencia con la dirección empezará a las 23:00.

Nvidia (NVDA) fabrica los chips sobre los que funcionan prácticamente todos los grandes modelos de inteligencia artificial. Por eso, la compañía se ha convertido en el pilar de todo el relato de la IA: si a Nvidia le va bien, también van bien las inversiones en inteligencia artificial de empresas como Microsoft, Amazon y Meta.

La compañía lleva ya ocho trimestres consecutivos superando sus propias previsiones de ingresos, y la diferencia es cada vez mayor. Aun así, la acción cayó al día siguiente en seis de esas ocho ocasiones. El listón está tan alto que superar las expectativas ya no basta.

¿Nueva intervención sobre los tipos en Estados Unidos?

También está el mercado de bonos estadounidense, que sigue dando señales de inestabilidad. Las rentabilidades llevan tiempo subiendo con fuerza. La de los bonos del Tesoro a 30 años llegó recientemente a su nivel más alto desde 2007, en vísperas de la crisis financiera.

En el pico, los inversores exigían más de un 5,3% para prestar su dinero durante 30 años. Esa remuneración ha aumentado porque perciben más riesgo: en la inflación, en la deuda pública y en los déficits presupuestarios.

Ese elevado coste de financiación encarece para el Gobierno la emisión de nueva deuda. Pero también afecta a todo lo relacionado con el crédito, como los préstamos a empresas y las hipotecas.

La semana pasada, el miércoles, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, ordenó aumentar las compras de bonos del Tesoro a largo plazo para presionar a la baja las rentabilidades. Estas cayeron con fuerza, pero volvieron a repuntar en los días posteriores.

Bessent ya dijo estar dispuesto a intervenir de nuevo. Si las rentabilidades siguen subiendo esta semana, una nueva comunicación parece probable.

Con ese rebote, el mercado está dejando claro que este tipo de intervenciones no cambia nada en el fondo. El Gobierno gasta demasiado y la deuda pública ya no parece sostenible.

También parece haber poca confianza en que la Reserva Federal consiga devolver la inflación al objetivo del 2% después de cinco años.

Las rentabilidades también subieron hasta máximos históricos en Japón, Francia y Alemania. En cualquier caso, se trata de un círculo vicioso del que resulta difícil salir y que juega a favor del oro y de Bitcoin como activos escasos e independientes.