Inflación en China alcanza su máximo en años, ¿qué la impulsa?

La inflación en China aumentó en diciembre al nivel más alto en casi tres años. Aunque a primera vista parece una noticia positiva, la demanda interna sigue débil. Esto es un problema para los responsables de políticas en China, quienes han intentado evitar la deflación durante algún tiempo.

Inflación sube, pero sigue por debajo del objetivo

Los precios al consumidor en China aumentaron un 0,8% interanual en diciembre. Es el nivel más alto desde febrero de 2023. El incremento se debe en gran parte a los mayores precios de los alimentos, especialmente las verduras, que se volvieron más escasas por el frío invernal. La inflación subyacente, excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía, se mantuvo en 1,2%. Sin embargo, la inflación total aún está muy por debajo del objetivo oficial de «alrededor del dos por ciento».

En todo 2025, la inflación fue del cero por ciento, el nivel más bajo desde 2009. China apenas evitó un período de deflación. Mientras muchos países occidentales lidiaban con aumentos de precios exorbitantes, China intentaba lo contrario: evitar una dañina caída de precios.

Consumo débil y crisis inmobiliaria presionan precios

A pesar de la recuperación de los precios al consumidor, la demanda interna china sigue siendo frágil. La economía enfrenta una crisis inmobiliaria persistente, consumidores cautelosos y un deterioro del sentimiento en el mercado laboral. Especialmente los jóvenes tienen dificultades para encontrar empleo, lo que afecta la confianza en el futuro.

Al mismo tiempo, los precios de los productores continúan disminuyendo. En diciembre, fueron un 1,9% más bajos que el año anterior. Es el 39º mes consecutivo en que los productores no pueden pedir más dinero por sus productos. Esta presión de precios persistente indica que las empresas aún tienen dificultades para deshacerse de sus inventarios.

ING: inflación podría llegar al 0,9% en 2026

Según el economista de ING, Lynn Song, hay esperanza de que la inflación siga aumentando en 2026. La presión sobre los precios de la carne de cerdo, un componente importante de la dieta china, disminuirá según él. Esto podría llevar la inflación al 0,9%. Aunque aún esté por debajo del objetivo, Song considera que sería un desarrollo saludable tras tres años de inflación extremadamente baja.

Pekín sigue apostando por medidas de estímulo para impulsar la economía. Se han iniciado programas para animar a los consumidores a cambiar bienes viejos por nuevos. Hasta ahora, el efecto parece limitado, pero las autoridades esperan que las reformas estructurales y las medidas de apoyo específicas den más frutos en 2026.