Freno oculto mantiene el precio de Bitcoin por debajo de 80.000 dólares

El precio de Bitcoin se aproxima desde hace semanas a los 80.000 dólares, pero no logra superar ese nivel de manera convincente. Según analistas, la causa no radica solo en la oferta y la demanda, sino también en un mecanismo menos visible en el mercado de derivados.

En Deribit, la mayor bolsa de opciones de criptomonedas, se ha acumulado una gran cantidad de opciones de compra alrededor de los 80.000 dólares. Estos son contratos que generan ganancias si el precio supera ese nivel. Precisamente, esa concentración actúa ahora como un freno para el aumento.

La ‘valla eléctrica’ en los 80.000 dólares

La gran cantidad de opciones de compra alrededor de los 80.000 dólares provoca un efecto particular en el mercado. Los creadores de mercado que han vendido estos contratos deben protegerse contra el riesgo. Lo hacen vendiendo Bitcoin a medida que el precio sube.

Ese mecanismo, conocido como long gamma, incrementa automáticamente la presión de venta a medida que Bitcoin se acerca a los 80.000 dólares. El resultado es una especie de barrera invisible. Cuanto más sube el precio, más oferta aparece en el mercado. Por lo tanto, el mercado de opciones se convierte de facto en un techo para un mayor incremento.

“Muchos especuladores venden opciones de compra en 80.000 dólares porque lo consideran un nivel seguro para ganar primas,” dice Andy Baehr de GSR. “Las partes del otro lado compran esas opciones y se cubren vendiendo Bitcoin. Eso crea una especie de valla eléctrica alrededor de ese nivel.”

Esta dinámica explica por qué el precio de Bitcoin, a pesar de un aumento de más del doce por ciento desde finales de marzo, sigue estancado por debajo de los 80.000 dólares. Según los operadores, será difícil romper ese nivel mientras estas opciones sigan vigentes, a menos que de repente surja una fuerte presión de compra en el mercado al contado.

Sin euforia, pero con apoyo de grandes actores

El techo técnico alrededor de los 80.000 dólares llega en un momento complicado para el sentimiento del mercado. La euforia que llevó a Bitcoin a los 120.000 dólares a finales del año pasado ha desaparecido. Los inversores minoristas se mantienen mayormente al margen. Los datos on-chain y las cifras de las plataformas de negociación muestran que este grupo espera. Algunos aún registran pérdidas, mientras que otros aguardan señales más claras.

Lo que se mantiene es la demanda de los grandes actores. Las empresas de Wall Street continúan desarrollando infraestructuras cripto, los fondos tokenizados crecen de manera constante y empresas como Strategy Inc. siguen comprando Bitcoin de forma consistente.

Esto proporciona una base sólida al mercado, pero carece de la fuerza de un rally amplio. Sin el entusiasmo de los pequeños inversores, los 80.000 dólares siguen siendo más un techo que un trampolín.

Grandes vencimientos en camino: 1 y 29 de mayo

La débil demanda en el mercado al contado y el sentimiento negativo en el mercado de futuros hacen que muchos operadores sigan apostando por un precio inferior a los 80.000 dólares. Lo hacen vendiendo opciones de compra para ganar primas, con la expectativa de que estos contratos expiren sin valor.

Actualmente, la mayor cantidad de opciones abiertas se encuentra alrededor de los 80.000 dólares. Especialmente los contratos con vencimientos en mayo y junio tienen un peso importante. Según datos de Kaiko, se trata de un total de 1.500 millones de dólares en opciones de compra, de los cuales 160 millones vencen el 1 de mayo y otros 566 millones el 29 de mayo. El precio de Bitcoin se sitúa actualmente alrededor de los 76.000 dólares.

Según Thomas Erdösi de CF Benchmarks, esto indica una venta continua de opciones de compra y el traslado de posiciones a meses posteriores. Al mismo tiempo, destaca que esto no es todo. “También vemos que los inversores toman ganancias cuando Bitcoin se acerca a los 80.000 dólares.”

El mercado en general también juega un papel. La reciente agitación en los mercados de acciones genera un movimiento adicional en las criptomonedas. Según los operadores, esto conduce a una acción de precios estabilizadora alrededor de los 80.000 dólares. Bitcoin se mueve cada vez más en línea con las acciones, que en los últimos días han mostrado una gran volatilidad.