El oro y la plata no dan tregua y firman su mejor semana en meses

El oro y la plata se sitúan esta semana entre los mercados más fuertes del mundo. Para el oro, es su mejor semana desde enero, mientras que la plata registra su mayor avance semanal desde febrero. Lo llamativo es que el repunte no responde a un aumento del pánico, sino justo a lo contrario: las tensiones en torno a Irán parecen moderarse.

La caída del petróleo impulsa al oro y la plata

El precio del oro subió esta semana alrededor de un 6,6%, hasta superar los 4.300 dólares por onza, mientras que la plata avanzó cerca de un 11,6%, por encima de los 64 dólares. ¿Qué hay detrás de esta subida?

El precio del petróleo ha caído esta semana alrededor de un 7%, en un momento en que Estados Unidos e Irán parecen acercarse a unas negociaciones sobre el estrecho de Ormuz. Un petróleo más barato reduce el riesgo de que la energía vuelva a disparar la inflación.

Como consecuencia, los inversores temen menos que la Reserva Federal suba los tipos en septiembre. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad estimada de una subida de tipos bajó del 67% de la semana pasada a cerca del 55%.

Esto favorece a los metales preciosos. El oro y la plata no ofrecen intereses, por lo que resultan relativamente menos atractivos cuando los tipos suben. Si disminuye la probabilidad de tipos más altos, desaparece parte de ese viento en contra.

En el caso del oro, también desempeña un papel importante la demanda procedente de China. Los ETF de oro chinos registraron recientemente catorce días consecutivos de entradas, con unos 1.200 millones de dólares en nuevo capital. Además, el banco central chino sigue aumentando sus reservas de oro.

¿Es temporal la recuperación?

Pese a la fuerte semana, ambos metales preciosos siguen claramente por debajo de sus máximos anteriores. El oro cotiza alrededor de un 23% por debajo del récord de enero, mientras que la plata aún se sitúa cerca de un 47% por debajo. Por ahora, el movimiento reciente parece sobre todo una recuperación tras la fuerte corrección registrada a comienzos de año.

Con todo, el aspecto técnico ha mejorado. Tanto el oro como la plata han superado esta semana resistencias importantes, lo que permite volver a mirar hacia niveles de precio más altos.

Sin embargo, las próximas semanas deberán confirmar si el rally actual tiene continuidad o si acaba siendo principalmente un rebote intenso dentro de una corrección más amplia.

A largo plazo, el panorama para los metales preciosos sigue siendo, en cualquier caso, positivo. Para el oro, continúa siendo clave la combinación de menores expectativas de tipos y una fuerte demanda desde China.

En la plata influye además que el metal no solo se utiliza como inversión, sino que también tiene un amplio uso en la industria, la electrónica y la energía solar.