El empleo en EE. UU. se frena por sorpresa y reduce la presión sobre la Fed

El mercado laboral estadounidense se contrajo de forma inesperada en julio. Según los nuevos datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, se destruyeron 23.000 empleos netos, cuando los economistas esperaban la creación de unos 83.000 puestos de trabajo.

La reacción en los mercados financieros no se hizo esperar. El precio del oro se disparó de inmediato, el dólar perdió terreno y la rentabilidad de la deuda pública estadounidense cayó con fuerza.

Los datos de empleo de EE UU decepcionan con fuerza

La economía estadounidense destruyó en julio 23.000 empleos no agrícolas. Así, el mercado laboral quedó más de 100.000 puestos por debajo de lo previsto y registró su primera caída neta del empleo en meses.

Al mismo tiempo, la tasa de paro bajó del 4,2% al 4,1%. A primera vista parece un dato positivo, pero la tasa de actividad también retrocedió. Cayó hasta el 61,4%, su nivel más bajo desde comienzos de 2021. Eso significa que una menor proporción de la población en edad de trabajar tiene empleo o busca activamente uno.

Los datos de los meses anteriores también resultaron ser menos sólidos de lo estimado inicialmente. La creación de empleo de mayo y junio se revisó a la baja en conjunto en 103.000 puestos. De este modo, el enfriamiento del mercado laboral estadounidense parece más amplio que el mal dato de julio.

La evolución de los salarios también quedó por debajo de lo previsto. El salario medio por hora aumentó apenas un 0,1% mensual, menos de lo que esperaban los economistas.

El oro marca máximos y la rentabilidad cae

Los inversores reaccionaron casi de inmediato a los decepcionantes datos de empleo. El precio del oro subió más de un 1% y alcanzó en torno a 4.367 dólares por onza troy, su nivel más alto en casi dos meses.

La reacción también fue clara en el mercado de bonos. La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años cayó unos ocho puntos básicos, hasta el 4,17%. La rentabilidad a diez años también retrocedió.

Ese movimiento favorece al oro. El metal precioso no ofrece rentabilidad por sí mismo y, por tanto, resulta relativamente más atractivo cuando baja la rentabilidad de la deuda pública.

Al mismo tiempo, el dólar estadounidense perdió terreno. El euro subió poco después de la publicación hasta alrededor de 1,157 dólares.

Cae con fuerza la probabilidad de una subida de tipos de la Fed

La debilidad del mercado laboral está llevando a los inversores a ajustar sus expectativas sobre la Reserva Federal. Antes de la publicación, el mercado estimaba en torno al 58% la probabilidad de una subida de tipos en septiembre. Tras el informe de empleo, esa probabilidad cayó hasta cerca del 44%.

La renta variable también reaccionó al alza. Los futuros del Nasdaq 100 subieron casi un 1%, mientras que los futuros del S&P 500 y del Dow Jones también avanzaron. Un mercado laboral más débil reduce el margen de la Fed para seguir subiendo los tipos, incluso si la inflación continúa siendo un problema.

Con ello, el informe de empleo puede cambiar el debate dentro del banco central. En los últimos meses, la Fed había podido centrarse sobre todo en contener una inflación persistente. Ahora que el empleo se contrae de forma inesperada y que las cifras anteriores se han revisado con fuerza a la baja, el banco central también tendrá que tener más en cuenta el deterioro del mercado laboral.