El dato de inflación de las 14:30 marcará el rumbo de Bitcoin, el oro y la Bolsa

Los datos de inflación publicados ayer en Estados Unidos sacudieron los mercados financieros y hoy llega una nueva prueba. Los precios de producción subieron algo más de lo previsto, pero la atención se centra sobre todo en la inflación al consumo. Esta tarde volveremos a tener una lectura clave.

Cuenta atrás para los datos del IPC

La Oficina de Estadísticas Laborales publicará el índice de precios al consumo (IPC) correspondiente a agosto. Con una amplia mayoría del mercado apostando ahora por una subida de tipos la próxima semana, estas cifras pueden provocar una fuerte volatilidad en los mercados.

Ayer el índice anual de precios de producción (IPP) se situó en el 5,4%, frente al 5,3% esperado. La probabilidad estimada de una subida de tipos pasó de alrededor del 60% a casi el 70%, un movimiento que castigó a las bolsas y, sobre todo, al oro y a Bitcoin (BTC).

Para la Reserva Federal, la inflación al consumo pesa más que la inflación de producción. La razón es que el banco central debe velar por la estabilidad de precios para los hogares. Además, unos mayores costes de producción no siempre acaban trasladándose al consumidor: a veces las empresas los absorben, por lo que el dato dice menos de forma directa sobre el poder adquisitivo.

A cinco días de la decisión sobre los tipos, hay mucho en juego. Si las cifras quedan por debajo de lo previsto, volverá la incertidumbre sobre qué hará Kevin Warsh con los tipos de interés. En ese caso, el dólar recibiría un golpe, mientras que las bolsas, los metales preciosos y también las criptomonedas suelen moverse en sentido contrario.

Ayer, Bitcoin (BTC) y el oro fueron los que más cayeron, aunque las bolsas también sufrieron un revés. Ahora vemos cierta recuperación en la mayoría de las cotizaciones, pero este movimiento dice poco. Para el verdadero sobresalto habrá que esperar un poco más.

El petróleo es el verdadero problema

Sobre todo a corto plazo, los datos de inflación son muy importantes. Pero el precio del petróleo se encuentra en su nivel más alto desde mayo por la escalada de la guerra con Irán, y el final de ese conflicto aún no parece cercano. Con este escenario, una política más restrictiva de la Fed parece inevitable.

Más del 45% del mercado espera actualmente que la Fed suba los tipos dos veces más este año. Si no ocurre la próxima semana, podría hacerlo en la siguiente reunión, el 28 de octubre. La principal preocupación no es el dato de inflación de hoy, sino el estrecho de Ormuz, que sigue cerrado.

El precio del petróleo mantiene una fuerte correlación con el IPC, aunque la Fed tradicionalmente mira más allá de las oscilaciones de la energía. La situación se complica de verdad cuando el encarecimiento del crudo empieza a filtrarse al resto de la cesta de la inflación. El aumento de los costes del combustible aparece con retraso en los billetes de avión, los servicios de transporte, los repartos y, finalmente, los precios de los alimentos.

Cuanto más tiempo se mantenga el petróleo en niveles tan elevados, mayor será la probabilidad de que esos altos precios se trasladen también a otras partes de la economía. Y eso es precisamente lo que los mercados no quieren ver.