Bitcoin resiste con fuerza antes de una decisión clave de la Fed

Los mercados están divididos sobre si la Reserva Federal de Estados Unidos subirá los tipos de interés el miércoles o los mantendrá sin cambios. Al mismo tiempo, entre los analistas crece la idea de que el precio de Bitcoin será esta vez menos sensible a la decisión de la Fed que muchas acciones relacionadas con la inteligencia artificial.

Esa tendencia ya comenzó a hacerse visible el martes. Mientras las empresas de semiconductores y otras compañías líderes del sector de la IA volvieron a registrar fuertes caídas, el precio de Bitcoin se recuperó de las pérdidas anteriores y se mantuvo estable justo por debajo de los 64.000 dólares. Todo ello en la antesala de una de las reuniones de la Fed más inciertas de los últimos años.

La decisión de la Fed dispara la incertidumbre

Según la herramienta CME FedWatch, el mercado estima actualmente en un 70% la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios. Aun así, sigue existiendo un 30% de posibilidades de una subida inesperada de 25 puntos básicos.

Esta división es poco habitual. Thahbib Rahman, analista de investigación en Block Scholes, revisó todas las reuniones de la Fed desde 2015 y concluyó que los inversores solo habían estado tan divididos sobre el resultado en otras dos ocasiones. Por ello, califica la reunión del miércoles, la segunda bajo la presidencia de Kevin Warsh, como “una de las más inciertas de los últimos años”.

Según Rahman, esto se debe en parte a que Warsh ofrece muchas menos pistas sobre la futura política de tipos que su predecesor. Como resultado, los inversores cuentan con menos referencias sobre el próximo movimiento del banco central.

A ello se suma que las expectativas han cambiado constantemente en las últimas semanas. Unos datos de inflación mejores de lo previsto se han alternado con un aumento de las tensiones geopolíticas, la subida del petróleo y la preocupación por nuevos aranceles a las importaciones.

Esa incertidumbre también se ha reflejado en los mercados financieros durante las últimas semanas. La probabilidad estimada de una subida de tipos ha oscilado con fuerza, desde alrededor del 40% en los sondeos de LSEG hasta el 30% actual según la herramienta CME FedWatch. Con ello, la decisión sobre los tipos del miércoles se perfila como una de las reuniones de la Fed más difíciles de anticipar de los últimos años.

Bitcoin muestra señales de desacoplamiento

Lo más llamativo quizá sea cómo reaccionó el precio de Bitcoin a toda esta incertidumbre: apenas se movió. Mientras los fabricantes de chips y otros valores favoritos de la IA quedaron bajo presión este mes, Bitcoin resistió sorprendentemente bien.

El precio de Bitcoin sube alrededor de un 6% en julio. El S&P 500 apenas se ha movido en el mismo periodo, mientras que una cesta de acciones de semiconductores ha caído casi un 20%.

Según Vetle Lunde, responsable de análisis de K33 Research, esa menor correlación tiene una explicación clara. El Nasdaq arrancó julio tras un fuerte rally, por lo que muchos inversores ya estaban muy expuestos a las tecnológicas. Bitcoin, en cambio, lleva meses moviéndose dentro de un rango relativamente estrecho.

Por ello, la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos esta semana podría tener menos impacto en BTC que en otros periodos de incertidumbre sobre la política monetaria.

Eso no significa que exista un desacoplamiento completo. Ante grandes sacudidas en los mercados financieros, Bitcoin suele moverse todavía en línea con otros activos de riesgo. Así se vio también a comienzos de esta semana, cuando la ola de ventas en las acciones de IA arrastró inicialmente a la baja el precio de Bitcoin. Al mismo tiempo, el sentimiento en torno a las criptomonedas parece estar mejorando.

Si el presidente de la Fed, Kevin Warsh, adopta el miércoles un tono mínimamente acomodaticio sobre la futura política de tipos, los analistas creen que el precio de Bitcoin podría ampliar su mejor comportamiento relativo frente a la renta variable.