Bedrijven met crypto op de balans schieten omhoog na zware correctie

Si creías que el mercado cripto había subido con kracht afgelopen dag, dan zullen de bedrijven met digitale activa op de balans je al helemaal verbazen. De aandelenkoersen van reuzen als Strategy en Bitmine schoten gisteren door het dak, en het werd ook wel weer eens tijd dat ze van zich lieten horen.

Las empresas cripto krabbelen weer overeind

Door de koersdalingen op de cryptomarkt hebben bedrijven als Strategy en Bitmine hun reserves flink zien teruglopen. Maar hun aandelenkoersen gingen nog veel harder onderuit. Daardoor is de mNAV (market Net Asset Value), die de marktwaarde van het bedrijf afzet tegen de waarde van de crypto die het in bezit heeft, bij veel bedrijven onder de één gezakt. 

Dat is om drie redenen zorgwekkend:

1. Het tast het vertrouwen in het businessmodel aan

Een mNAV onder de 1 suggereert dat beleggers bang zijn dat het bedrijf zijn crypto niet goed weet te benutten. Het kan wijzen op zorgen over schulden, kasstromen of de manier waarop het bedrijf wordt geleid.

2. De markt ziet meer waarde in de crypto dan in het bedrijf zelf

Beleggers betalen geen premie meer voor het management, de strategie of de groeiverwachtingen. Simpel gezegd: het bedrijf wordt als risicovoller gezien dan de munten die het aanhoudt.

3. Financiering wordt lastiger

Bij een lage mNAV wordt het moeilijker om kapitaal op te halen. Banken hebben er minder vertrouwen in, de rentes lopen op en bij een verdere daling kan het bedrijf zelfs gedwongen worden zijn crypto te verkopen.

Nu trekken de koersen weer wat sneller aan, en dat zou het begin kunnen zijn van een oplopende mNAV. Maar het is natuurlijk nog veel te vroeg om daar stellige conclusies aan te verbinden.

Vooral Bitmine, de grootste beursgenoteerde Ethereum-houder, beleefde gisteren een uitzonderlijke dag met een winst van 19,62 procent. Tegelijkertijd steeg de koers van Ethereum (ETH) met 5,41 procent. Strategy, de grootste Bitcoin-houder, won 5,01 procent aan waarde, terwijl Bitcoin (BTC) niet verder kwam dan 1,71 procent.

En zo zijn er nog veel meer crypto-treasuries die vergelijkbare winsten laten zien als Strategy. Sharplink Gaming, de op één na grootste beursgenoteerde Ethereum-houder, steeg bijvoorbeeld 5,88 procent.

“Ethereum-treasurybedrijven laten nog geen enkel teken van een bodem zien. Een draai in deze aandelen zal een grote ommekeer in ETH in gang zetten,” aldus macro-investeerder Ted Pillows.

Nieuwe BTC- en ETH-aankopen

Strategy kondigde afgelopen maandag uitgerekend géén nieuwe Bitcoin-aankoop aan, voor het eerst in een paar maanden tijd. Op 17 november maakte het bedrijf nog wel de grootste aankoop sinds juli bekend : voor 835,6 miljoen dollar.

Bitmine is een van de weinige partijen die, ondanks de stevige correctie op de cryptomarkt, gewoon is doorgegaan met zijn agressieve aankoopstrategie. Het bedrijf kocht vorige week nog 69.822 bij, goed voor een huidige waarde van ruim 202 miljoen dollar.