Trump podría perder hoy el control del Congreso, pero la bolsa podría subir

Las cuantiosas inversiones en inteligencia artificial llevan semanas centrando la atención en bolsa, pero la política también pesa en las cotizaciones. Donald Trump se arriesga a perder el control del Congreso en las elecciones legislativas de mitad de mandato de hoy, una posibilidad que los inversores han empezado a descontar con fuerza.

Esa incertidumbre se despejará mañana, y los precedentes históricos invitan al optimismo. Un año después de estas elecciones, la bolsa siempre ha cotizado por encima del nivel previo, incluso cuando el presidente perdía el control del Congreso.

Wall Street apuesta por un Congreso demócrata

En las elecciones de mitad de mandato, los estadounidenses eligen a los 435 miembros de la Cámara de Representantes y a 35 de los 100 senadores. Ambas cámaras forman el Congreso, encargado de aprobar las leyes y los presupuestos.

En el mercado de predicciones Polymarket, donde los usuarios apuestan dinero sobre el resultado, la probabilidad de una victoria demócrata en ambas cámaras alcanza ya el 72 por ciento. Hace dos semanas era del 63 por ciento, y las apuestas sobre este desenlace superan en total los 117 millones de dólares. La popularidad de Trump lleva meses cayendo por la guerra con Irán y el encarecimiento de la gasolina.

Los republicanos cuentan actualmente con 218 escaños en la Cámara de Representantes, frente a los 214 de los demócratas. La mayoría exige 218, de modo que basta con que pierdan un escaño neto para quedarse sin ella. El servicio de análisis electoral Cook Political Report prevé que los demócratas ganen entre 12 y 25 escaños.

Ese cambio de mayorías limitaría el margen de maniobra de Trump durante dos años. El presidente ya afirmó ayer que, en ese caso, se convertiría en el «señor Veto» y recurriría a su potestad para rechazar leyes y bloquear las iniciativas del Congreso.

¿Qué dice la historia sobre la bolsa?

Los precedentes favorecen a los inversores, aunque no ofrecen garantías. Desde 1950, el S&P 500, el índice que reúne a las 500 mayores empresas cotizadas estadounidenses, ha estado más alto doce meses después de cada elección de mitad de mandato. La subida media ha sido del 16,6 por ciento, frente al 6,9 por ciento en el resto de los años.

Una explicación es que, una vez escrutados los votos, se despeja la incertidumbre y los inversores que se mantenían a la espera vuelven a entrar en el mercado. Si el Partido Demócrata logra el control del Congreso, el presidente y las cámaras se bloquean mutuamente, lo que dificulta la aprobación de grandes reformas legislativas. Para las empresas, esto reduce el riesgo de sorpresas en la política económica.

El escenario que ahora descuentan los inversores también ha dado buenos resultados hasta la fecha. Desde 1954, en siete ocasiones un presidente republicano ha tenido que gobernar con ambas cámaras del Congreso en manos demócratas tras las elecciones de mitad de mandato. Un año después, el S&P 500 había subido en todos los casos, con un avance medio del 15,5 por ciento.

Sin embargo, siete casos constituyen una muestra reducida y el arranque no siempre fue fácil. Cuando una cámara cambió de mayoría, el índice se mantuvo de media prácticamente plano durante el primer mes. Además, en 11 de los 19 casos registrados desde 1950, llegó a caer al menos un 10 por ciento desde un máximo durante el año posterior a las elecciones, antes de cerrar el periodo al alza.

Las elecciones tampoco son el único foco de preocupación. Las dudas sobre las cuantiosas inversiones en inteligencia artificial no desaparecerán con el resultado, y los elevados tipos de interés seguirán pesando sobre el mercado. Como informamos hoy , el Nasdaq 100 ha entrado en fase de corrección por tercera vez este año.

El Senado, principal campo de batalla electoral

Los demócratas parecen tener prácticamente asegurada la Cámara de Representantes, pero el panorama es distinto en el Senado. Allí cuentan con 47 escaños y necesitan arrebatar al menos cuatro a los republicanos. Al mismo tiempo, deben conservar su escaño en Michigan, donde las disputas internas han ajustado inesperadamente la contienda.

Las contiendas decisivas se concentran en estados donde Trump ganó con holgura en 2024, como Texas, Ohio, Alaska, Iowa y Kansas. Según las encuestas de The New York Times, los demócratas van por delante en casi todos ellos, aunque los sondeos estadounidenses han fallado en varias ocasiones. En las presidenciales de 2016, 2020 y 2024 subestimaron sistemáticamente el apoyo a Trump.

Con todo, la historia juega en contra de Trump. Entre 1934 y 2022, el partido del presidente perdió de media 27 escaños en la Cámara de Representantes y tres en el Senado en las elecciones de mitad de mandato, según el American Presidency Project de la Universidad de California. Una pérdida de esa magnitud bastaría de sobra para cambiar la mayoría en la Cámara de Representantes, donde los republicanos no pueden permitirse perder ni un solo escaño neto.

Trump ha optado por convertir las elecciones en un referéndum sobre su figura. El domingo, en un mitin en Iowa, pidió a sus seguidores que votaran como si él mismo fuera candidato, porque, en la práctica, consideraba que lo era. En cambio, candidatos de estados donde su posición es más vulnerable, como Maine, han pedido a la Casa Blanca que el presidente se mantenga al margen.

Los primeros colegios electorales cerrarán esta medianoche, a las 00:00, hora peninsular española. En la mayoría de los estados decisivos, el cierre tendrá lugar entre la 01:30 y las 04:00.