El Nasdaq 100 entra en corrección: el rebote da paso a una fuerte caída

El Nasdaq 100 ha entrado oficialmente en fase de corrección, después de que el prometedor rebote de ayer diera paso a una fuerte caída.

Los inversores dudan cada vez más de que los miles de millones que los gigantes tecnológicos destinan a la inteligencia artificial (IA) lleguen a ser rentables. Los últimos resultados trimestrales no han hecho más que alimentar esas dudas.

El Nasdaq 100 pasa de las ganancias a las pérdidas

El Nasdaq 100 cerró ayer con una caída del 1,4 por ciento, hasta los 27.989 puntos. El índice tecnológico se sitúa así casi un 11 por ciento por debajo del máximo alcanzado el 6 de octubre. En los mercados se habla de corrección cuando la caída desde máximos alcanza al menos el 10 por ciento.

Es la tercera corrección en lo que va de año. En marzo, la guerra con Irán generó inquietud por el fuerte repunte del precio del petróleo y de la rentabilidad de la deuda pública estadounidense.

A finales de julio se desplomaron las acciones de los fabricantes de chips. Las caídas comenzaron en Asia, tras las informaciones sobre el desarrollo en China de maquinaria avanzada para fabricar semiconductores. Las dudas sobre el gasto en IA hicieron el resto.

Esta vez, el foco está en los costes de la IA. Muchos gigantes tecnológicos presentaron resultados bastante sólidos, pero a los inversores les inquietan las inversiones multimillonarias que siguen destinando a infraestructuras de IA.

La sesión había comenzado con buen pie: tanto el Nasdaq Composite, más amplio, como el S&P 500 llegaron a subir más de un 1 por ciento. Sin embargo, el ánimo del mercado cambió antes de las 18:00, hora peninsular española.

El sector tecnológico del S&P 500 terminó cayendo otro 2,7 por ciento. El descenso se sumó al desplome del viernes, cuando perdió un 4,2 por ciento en su peor sesión desde abril de 2025. Octubre ya había sido el mes más débil para las tecnológicas desde marzo de 2025.

Los fabricantes de chips están entre los más castigados. El índice de semiconductores de Filadelfia (SOX), que agrupa a las principales cotizadas del sector, perdió un 3,4 por ciento y acumula una caída del 12 por ciento en tres sesiones.

El gasto en IA consume la caja

Los resultados trimestrales de los gigantes tecnológicos no fueron, ni mucho menos, malos en todos los casos. Sus divisiones de servicios en la nube, donde las empresas contratan capacidad de cómputo para IA, crecen con fuerza. El problema es que el gasto en centros de datos y chips aumenta a un ritmo aún mayor.

Esto se refleja en el flujo de caja libre, el dinero que queda una vez descontadas las inversiones. En varios gigantes tecnológicos ya es negativo, pese a que durante años destacaron por su enorme capacidad para generar efectivo.

Alphabet, la matriz de Google, registró un flujo de caja libre negativo de 9.100 millones de dólares en el último trimestre. En el trimestre anterior ya había entrado en terreno negativo por primera vez desde su salida a Bolsa en 2004.

Meta Platforms registró un saldo negativo de 2.100 millones de dólares, el primero en más de diez años. En el mismo trimestre del año anterior había generado 12.400 millones de dólares de flujo de caja libre.

Amazon presenta el mayor déficit. En los últimos doce meses, su flujo de caja libre fue negativo en 42.400 millones de dólares, frente al saldo positivo de 14.800 millones de un año antes. El deterioro ronda los 57.000 millones de dólares.

Microsoft es la excepción y sigue generando un flujo de caja libre positivo. Aun así, los gigantes tecnológicos recurren cada vez más al endeudamiento: junto con Oracle, han captado este año unos 326.000 millones de dólares mediante deuda, el triple que el año pasado.

Además, el impacto en las cuentas se prolongará. Los centros de datos se amortizan a lo largo de varios años, por lo que las inversiones actuales lastrarán los beneficios futuros.

En Alphabet se suma otro motivo de preocupación. El crecimiento de los ingresos por publicidad en las búsquedas se ralentizó hasta el 12 por ciento, su menor ritmo en cinco trimestres. Esto podría estar relacionado con el Modo IA, la función de búsqueda con inteligencia artificial de Google. En este contexto, la acción sufrió la semana pasada la peor sesión bursátil de su historia.

Los inversores se han vuelto más exigentes: durante mucho tiempo, cada nueva inversión multimillonaria en IA se interpretaba como una promesa de crecimiento. Ahora quieren pruebas de su rentabilidad.

Eso no significa que haya terminado la apuesta bursátil por la IA. Tras un año de fuertes subidas, muchas acciones tecnológicas habían descontado buena parte de los beneficios esperados y ahora están corrigiendo ese avance.

Los problemas también alcanzaron a otras empresas del sector: el fabricante de chips Intel y la compañía de software ServiceNow sufrieron caídas históricas tras presentar unas previsiones débiles.

El castigo, no obstante, se limitó al sector tecnológico. Dentro del S&P 500, 346 valores subieron frente a 156 que bajaron, favorecidos por una fuerte caída del precio del petróleo.

Pese a todo, el Nasdaq 100 todavía acumula una subida del 11 por ciento este año. Desde su máximo, situado en torno a los 31.240 puntos, ha perdido unos 3.250 puntos.

Esta noche, en torno a las 22:00, hora peninsular española, el fabricante de chips AMD publicará sus resultados, después de que Apple cayera ayer en Bolsa pese a presentar unos resultados muy sólidos.