Todas las miradas en la Fed: ¿decepcionarán esta noche las actas?

Esta noche, a las 20:00 hora peninsular española, la Reserva Federal de Estados Unidos publicará las actas de la reunión de tipos celebrada los días 16 y 17 de junio. Normalmente, los inversores buscan en ellas pistas sobre el próximo movimiento, pero esta vez la cuestión quizá sea si la Reserva Federal quiere seguir ofreciendo esa información.

Bajo la nueva presidencia de Kevin Warsh, el banco central estadounidense parece dispuesto a adoptar una comunicación mucho más contenida. Por ello, las actas podrían aportar menos claridad de la que los inversores acostumbran a esperar.

Primera prueba real para Kevin Warsh

La reunión de junio fue la primera bajo la dirección de Warsh. La Fed mantuvo entonces los tipos sin cambios en una horquilla del 3,50% al 3,75%, pero las previsiones de tipos de los responsables de política monetaria mostraron un comité dividido. Aproximadamente la mitad ve margen para una subida de tipos este año, mientras que la otra mitad prefiere esperar.

Warsh describió después el debate como una “buena pelea familiar”. Precisamente por eso los inversores esperan con atención las actas. Por lo general, estos documentos muestran qué argumentos se pusieron sobre la mesa a favor y en contra de una subida de tipos y cuánto respaldo recibió cada postura.

Menos palabras, menos orientación

Aun así, varios analistas prevén que las actas de esta ocasión contengan menos información.

Warsh dejó claro nada más asumir el cargo que quiere alejarse de las orientaciones detalladas sobre la futura política monetaria. También llamó la atención el comunicado oficial posterior a la reunión. Mientras que las declaraciones anteriores se extendían sobre la situación económica y los posibles próximos pasos, esta vez el texto constó de apenas unas 130 palabras.

Según Steve Englander, estratega macro de Standard Chartered, por ello es poco probable que Warsh utilice las actas para revelar mucho más sobre el rumbo futuro de la Fed. Si es así, los inversores podrían recibir sobre todo un resumen sobrio de la reunión, con escasa información sobre las discrepancias internas.

La inflación sigue siendo el principal asunto

Pese a la división, hay un tema que parece imponerse sobre todos los demás: la inflación.

Las subidas de precios siguen situándose en torno al doble del objetivo del 2%. En su primera rueda de prensa, Warsh dejó claro que devolver la inflación a la meta es su máxima prioridad. Adoptó así un tono llamativamente restrictivo, pese a que el presidente Donald Trump lo nombró mientras presionaba a favor de tipos más bajos.

Además, las actas se redactaron antes del débil informe de empleo de Estados Unidos publicado a comienzos de julio. Eso significa que el debate partía todavía de un mercado laboral relativamente sólido. Los inversores no solo estarán atentos a lo que se diga, sino también a lo que pueda haber quedado desfasado.

Esta noche, a las 20:00, se sabrá si las actas aportan realmente más claridad sobre el próximo movimiento de tipos. Sin embargo, será casi igual de interesante comprobar si Warsh cumple su promesa de hacer que la Reserva Federal sea menos previsible y menos comunicativa.