SpaceX no logra una rápida inclusión en el S&P 500 tras récord en su salida a bolsa

SpaceX saldrá a bolsa la próxima semana con una valoración de aproximadamente 1,75 billones de dólares. Con esto, probablemente se convierta en la mayor oferta pública inicial de la historia. Sin embargo, por el momento, la empresa no formará parte del S&P 500.

Esto resulta sorprendente, ya que SpaceX superará de inmediato a casi todas las empresas cotizadas del mundo. No obstante, S&P Dow Jones Indices ha dejado claro que no modificará las normas de admisión para Elon Musk.

La razón de la exclusión temporal de SpaceX es que no cumple con el requisito de rentabilidad.

Grande, pero no rentable

Para ser incluido en el S&P 500, una empresa debe ser rentable en el trimestre más reciente y en los últimos cuatro trimestres en conjunto. SpaceX no cumple con este requisito. La compañía registró una pérdida neta de 4,94 mil millones de dólares en 2025.

Esto deja a SpaceX fuera del índice, a pesar de su enorme valoración.

S&P Dow Jones sostiene que no debe hacerse una excepción solo por el tamaño de una empresa. Esto es importante ya que el S&P 500 no solo considera el valor de mercado, sino también la calidad, liquidez y rentabilidad.

Sin presión de compra automática de fondos del S&P

Esto tiene consecuencias directas para SpaceX. Billones de dólares en capital pasivo siguen al S&P 500. Si SpaceX fuera incluido inmediatamente en el índice, los fondos indexados tendrían que comprar acciones automáticamente.

Esa presión de compra automática ahora no se materializará. Esto puede ser importante en los primeros días de cotización. En una oferta pública de esta magnitud, todo gira en torno a la demanda. Sin compradores obligatorios de los fondos del S&P 500, SpaceX deberá confiar más en inversores activos, fondos de Nasdaq y otros productos indexados.

Nasdaq sí abre la puerta

El Nasdaq sigue una ruta diferente. El Nasdaq 100 ha acelerado la modificación de sus reglas, permitiendo que SpaceX sea incluido en ese índice poco después de su salida a bolsa.

Esto significa que los fondos que siguen al Nasdaq 100 probablemente tendrán que comprar acciones de SpaceX. Habrá demanda institucional, aunque menor que si el S&P 500 también hubiera participado de inmediato.

SpaceX también puede entrar en índices más amplios. S&P, por ejemplo, adapta reglas para índices de mercado más amplios, mientras que FTSE Russell ya ha considerado a la empresa apta para su inclusión en índices de acciones globales.

Exposición indirecta a Bitcoin

Para el mercado de criptomonedas hay un aspecto interesante en esta historia. Los documentos bursátiles indican que SpaceX posee 18.712 Bitcoin. Cualquier inversor que compre acciones de SpaceX tendrá, por tanto, exposición indirecta a Bitcoin.

Dado que el S&P 500 aún no incluirá la acción, esa exposición indirecta a Bitcoin estará menos extendida de lo que estaría si todos los fondos indexados del S&P se vieran obligados a comprar automáticamente.

Megasalidas a bolsa pueden drenar liquidez

El momento de la salida a bolsa de SpaceX es crucial. También se esperan las de OpenAI y Anthropic, mientras que las grandes empresas tecnológicas recaudan cada vez más capital para inversiones en IA.

En conjunto, estas megatransacciones podrían requerir cientos de miles de millones de dólares en capital. Ese dinero debe provenir de algún lugar. Los inversores podrían vender posiciones existentes en tecnología, acciones de IA o criptomonedas para hacer espacio para las nuevas salidas a bolsa.

Con ello, SpaceX, a pesar de toda la expectación, también podría representar un riesgo de liquidez para el mercado en general.