Semana de inversión se centra en tres temas: Nvidia, tasas de interés y materias primas

Los inversores comienzan la semana con tres grandes temas.

1. Los resultados trimestrales de Nvidia.
2. El aumento de las tasas de interés de los bonos.
3. La cuestión de si el mundo está al inicio de un nuevo ciclo de materias primas.

Las bolsas estadounidenses cerraron el viernes a la baja. El S&P 500 perdió un 1,2% y el Nasdaq también retrocedió un 1,5%. A lo largo de la semana, las pérdidas fueron limitadas, pero el ambiente se tornó más cauteloso debido a la incertidumbre geopolítica, la persistente inflación y el aumento de los tipos de interés.

Especialmente relevante es la tasa de interés del bono estadounidense a 10 años, que el viernes superó el 4,5%. Esto ejerce presión sobre las acciones, ya que los tipos más altos reducen el valor de las ganancias futuras y ofrecen una alternativa más atractiva en los bonos.

Nvidia será el foco de la semana

El acontecimiento más relevante de la semana llega el miércoles, cuando Nvidia presente sus resultados trimestrales. La empresa, con un valor que supera los 5.700 mil millones de dólares, es considerada el principal indicador del auge de la inteligencia artificial (IA).

Los inversores no solo se fijan en las cifras de ventas y beneficios, sino especialmente en las perspectivas. Los analistas esperan un beneficio ajustado de 1,78 dólares por acción y unos ingresos de 79,2 mil millones de dólares.

También serán importantes las declaraciones del CEO Jensen Huang sobre China. Huang viajó recientemente a Beijing con Donald Trump. Los inversores quieren saber si Nvidia obtendrá más permisos para vender chips H200 avanzados a empresas chinas como Alibaba, Tencent, ByteDance y JD.com.

Además, se sigue de cerca la competencia de AMD, Broadcom y nuevos actores como Cerebras. Aunque Nvidia sigue siendo dominante, el mercado quiere saber si esta posición se mantendrá a medida que el mercado de chips de IA se expande.

La economía en forma de K sigue presente

Otro tema relevante es la llamada economía en forma de K. Los precios más altos de la energía no afectan por igual a los hogares. Los ingresos más bajos destinan un mayor porcentaje de sus ingresos a gasolina, electricidad y otros costos esenciales.

Por ello, son más afectados por el conflicto en Irán y el aumento del precio del petróleo. Según Bank of America, los ingresos más bajos han reducido más su consumo de gasolina. En cambio, los ingresos más altos continúan gastando más, incluso en viajes.

Esta diferencia también se observa en el sector de viajes. Solo una pequeña parte de los estadounidenses cancela completamente sus viajes, pero muchos optan por realizar menos desplazamientos o elegir alojamientos más económicos. Mientras tanto, los ingresos más altos siguen gastando con relativa solidez.

¿Nueva superciclo de materias primas?

Según el experto en energía Jeff Currie de Carlyle, el mercado podría estar al inicio de un nuevo superciclo de materias primas. Su razonamiento es que los inversores han apostado masivamente por la IA, pero han prestado poca atención al mundo físico que hace posible la IA.

La IA requiere enormes cantidades de energía, metales, centros de datos, refrigeración e infraestructura. Al mismo tiempo, la guerra en Irán ha provocado el mayor shock de oferta de energía en años. Según Goldman Sachs, el mercado del petróleo ha perdido más de 13 millones de barriles por día.

Currie llama a esto «la venganza de la vieja economía». Mientras el capital fluye hacia el software, los chips y la IA, los activos físicos se vuelven más escasos: petróleo, gas, cobre, redes eléctricas, metales y fertilizantes.

Por qué es importante para los mercados

Si Currie tiene razón, el enfoque del mercado cambiará. No solo se tratará de Nvidia y los Magnificent Seven, sino también de las empresas energéticas, mineras, de infraestructura y proveedores industriales.

Esto se alinea con un desplazamiento más amplio de la globalización a la localización. Los países buscan ser menos dependientes de cadenas globales vulnerables e invierten más en energía, producción e infraestructura propias.

Para los inversores, esta semana será una prueba. Nvidia debe demostrar que el auge de la IA aún tiene potencial de rentabilidad. El mercado de bonos evaluará cuántos intereses puede soportar el mercado de acciones. Y las materias primas pueden mostrar si la próxima gran tendencia del mercado no es solo digital, sino profundamente física.