Strategy lleva seis semanas sin comprar ni un solo bitcoin, pero su plan parece funcionar

Strategy lleva ya seis semanas consecutivas sin aumentar su enorme reserva de Bitcoin. Es la racha más larga sin compras en mucho tiempo, pero responde a un plan claro. La compañía de Michael Saylor no está centrada ahora en Bitcoin (BTC), sino en uno de sus productos de crédito digital.

Por ahora, las medidas adoptadas parecen estar dando resultado, lo que podría acercar de nuevo las compras de Bitcoin.

De comprar BTC a rescatar STRC

La última compra de Bitcoin se anunció el 22 de junio. La semana anterior, la compañía adquirió 520 bitcoins en el mercado por un importe total de 34,88 millones de dólares. Fue, además, una operación menor frente a los miles de millones de dólares que este año ya ha llegado a desembolsar en una sola semana.

En las semanas posteriores, Strategy no se ha quedado de brazos cruzados. En la siguiente tabla se detalla qué ha hecho el mayor tenedor cotizado de Bitcoin:

El foco de la compañía se ha desplazado claramente de la compra de Bitcoin al respaldo de STRC. Se trata de una acción preferente en la que los compradores no pasan a ser copropietarios, sino que reciben un dividendo dos veces al mes, actualmente del 12%.

STRC se presentó como un producto aburrido y estable. Su precio debería rondar los 100 dólares y, para orientarlo hacia ese nivel, Strategy puede ajustar el dividendo. Esa cota de 100 dólares es importante porque emitir nuevos títulos a precios inferiores resulta demasiado caro: el 12% se calcula sobre esos 100 dólares fijos.

En junio, la cotización cayó un 27%, hasta un mínimo de 70 dólares. Strategy había utilizado la reserva en dólares, destinada sobre todo a cubrir sus obligaciones de dividendos, para una gran amortización de deuda, y la caída del precio de Bitcoin tampoco ayudó.

Desde ese mínimo, STRC ha subido más de un 34% y vuelve a cotizar por encima de los 94 dólares por primera vez desde el 15 de junio. Se debe, sobre todo, a la actual reserva en dólares, que cubre aproximadamente 2,3 años de obligaciones de dividendos.

Pero la verdadera prueba es si a 100 dólares hay suficiente demanda para colocar nuevas acciones. Si los compradores solo aparecen con descuento, obteniendo así un dividendo efectivo más alto, STRC no podrá captar capital fresco para comprar Bitcoin.

Saylor matiza su antigua promesa

Strategy compra Bitcoin desde agosto de 2020 y fue la primera compañía cotizada en incorporar la criptomoneda a su balance. Durante años, el dinero para hacerlo procedió de dos fuentes: la venta de acciones ordinarias y los bonos convertibles, préstamos que más adelante pueden convertirse en acciones.

En junio del año pasado se lanzó STRC y el producto creció con rapidez. A finales de 2025 había 2.800 millones de dólares en circulación y, al cierre del último trimestre, la cifra ascendía a 10.500 millones de dólares.

Ese dinero fue casi íntegramente a Bitcoin. STRC se convirtió así en poco tiempo en el principal motor de financiación de la compañía, y precisamente por eso pesa tanto que ahora esté parado.

La venta de bitcoins por parte de Strategy ha sentado mal a muchos inversores. Su cofundador y presidente ejecutivo, Michael Saylor, llevaba años defendiendo que la criptomoneda no debía venderse nunca.

Esta semana recordó que, a título personal, nunca ha vendido ni una sola moneda. Según Saylor, además, Strategy indica desde 2020 que puede comprar y vender Bitcoin para gestionar su capital.