La preocupación por las finanzas de Francia crece con rapidez. La rentabilidad de la deuda pública francesa subió el jueves a su nivel más alto desde 2002.
Los inversores temen que el Gobierno tenga dificultades para controlar su abultada deuda, mientras continúan las protestas por el elevado coste de la vida. La situación recuerda a la crisis de deuda europea de 2011.
La rentabilidad de la deuda francesa alcanza máximos de 24 años
La rentabilidad del bono francés a diez años subió el jueves 0,12 puntos porcentuales, hasta el 5,13 %. Es su nivel más alto desde 2002.
El diferencial con Alemania también se amplía con rapidez. Los inversores ya exigen 1,74 puntos porcentuales más de rentabilidad por prestar dinero a Francia que a Alemania. Esta brecha no era tan amplia desde la crisis de deuda europea de 2011.
La comparación es relevante porque Alemania se considera uno de los países más seguros de la eurozona para prestar dinero. Cuanto mayor es el diferencial, mayor es el riesgo que los inversores perciben en Francia.
La deuda pública italiana también sufrió presiones. Su diferencial con Alemania subió a 1,27 puntos porcentuales.
La oleada de ventas en las bolsas mundiales agrava la inquietud. A los inversores les preocupan las enormes inversiones en inteligencia artificial, mientras que el encarecimiento del petróleo podría reavivar la inflación.
Por ello, muchos inversores buscan refugio en la deuda pública estadounidense y alemana. Los bonos franceses, en cambio, no se benefician de estos flujos.
¿Se repite la crisis de deuda europea de 2011?
Francia arrastra desde hace tiempo una elevada deuda pública y un abultado déficit presupuestario. El Gobierno intenta sanear las cuentas públicas, pero se enfrenta a una resistencia creciente.
En los últimos días, las protestas por el elevado coste de la vida desembocaron en episodios de violencia. La policía de París prohibió el jueves las manifestaciones en varios puntos clave de la ciudad ante el riesgo de nuevos disturbios.
Este contexto dificulta que el Gobierno francés aplique medidas para contener el gasto público.
Aun así, algunos analistas consideran que la situación no es directamente comparable con la crisis de deuda europea de 2011.
En aquel momento, varios países europeos sufrieron graves problemas financieros y los bancos también estuvieron sometidos a fuertes presiones. Ahora la eurozona cuenta con mecanismos de protección más sólidos y Francia no atraviesa los mismos problemas bancarios urgentes.
El expresidente del BCE Mario Draghi tampoco prevé, por ahora, una intervención de las autoridades. A su juicio, las tensiones en el mercado de bonos aún no son lo suficientemente graves como para justificar medidas de emergencia.
Los inversores temen nuevas subidas de la rentabilidad de la deuda francesa
Con todo, los expertos del mercado advierten de que los problemas podrían agravarse.
Craig Veysey, gestor de fondos de Guinness Global Investors, cree que la rentabilidad de la deuda pública europea podría seguir subiendo. Por ello, ha reducido sus inversiones en bonos italianos y alemanes y opta cada vez más por deuda británica y estadounidense.
En su opinión, existe incluso el riesgo de que la deuda pública alemana también se vea sometida a presiones. Los inversores podrían temer que Alemania termine teniendo que aportar recursos para apoyar a los países más endeudados.
Henrietta Pacquement, de Allspring Global Investments, tampoco ve muchos motivos para esperar una pronta recuperación de la confianza.
Según Pacquement, la rentabilidad de la deuda francesa por encima del 5 % acapara la atención, pero las elecciones presidenciales del próximo año añaden incertidumbre. Hasta entonces, seguirá en el aire si el Gobierno francés logra reunir el apoyo político necesario para abordar sus problemas presupuestarios.
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