La preocupación por las finanzas de Francia crece con rapidez. La rentabilidad de la deuda pública francesa ha alcanzado este miércoles su nivel más alto en 24 años.
Los inversores muestran una inquietud creciente por la abultada deuda pública, la división política y el encarecimiento de la energía. Mientras tanto, los franceses salen a la calle para protestar por el elevado coste de la vida.
El interés de la deuda francesa supera el 5% por primera vez desde 2002
La rentabilidad de los bonos franceses a diez años ha superado este miércoles el 5% por primera vez desde 2002. Es una importante señal de alarma para una de las mayores economías de Europa.
El aumento de la rentabilidad refleja que los inversores exigen una mayor remuneración por prestar dinero al Estado francés. Esto encarece tanto la emisión de nueva deuda como la refinanciación de la existente.
El diferencial entre la deuda francesa y la alemana también aumenta con fuerza. Según Bloomberg, este miércoles ha rozado los 160 puntos básicos, equivalentes a 1,6 puntos porcentuales. Es su nivel más alto en quince años.
Alemania suele considerarse uno de los países más seguros a los que prestar dinero. Que los inversores exijan una remuneración cada vez mayor por los bonos franceses refleja una creciente desconfianza en la situación financiera de Francia.
La inquietud se ha intensificado desde finales de septiembre. Los inversores dudan de que el Gobierno francés logre aprobar unos presupuestos que permitan hacer frente al aumento de la deuda.
El encarecimiento de la energía y las protestas agravan la situación
El rápido encarecimiento de la energía agrava los problemas financieros. Este miércoles, los precios del gas natural en Europa han subido alrededor de un 4%, mientras que el petróleo Brent ha superado los 110 dólares por barril.
Son malas noticias para los hogares y las empresas de Francia, que ya soportan un elevado coste de la vida.
El pasado fin de semana, las protestas contra la subida de los precios desembocaron en enfrentamientos violentos. El malestar social aumenta la presión sobre el Gobierno francés, que al mismo tiempo debe tomar decisiones difíciles sobre las cuentas públicas.
La situación política complica aún más la tarea. El Parlamento francés está profundamente dividido y reunir los apoyos necesarios para aprobar los presupuestos del próximo año resulta especialmente difícil.
Según Pooja Kumra, estratega de tipos de interés de Toronto Dominion Bank, es probable que los bonos franceses sigan bajo presión mientras persista la incertidumbre sobre la votación presupuestaria.
Incluso si se aprueban los presupuestos, la división política y las deficiencias en la gestión de las finanzas públicas francesas seguirán preocupando a los inversores, señala Kumra.
Christian Sewing, consejero delegado de Deutsche Bank, también ha advertido este miércoles de la inestabilidad financiera y política de Francia. A su juicio, las turbulencias podrían prolongarse hasta las elecciones presidenciales del próximo año.
La preocupación por Francia también presiona al euro
La creciente incertidumbre no se limita al mercado de deuda francés. El euro también está bajo presión.
La moneda europea ha llegado a perder un 0,2% frente al dólar estadounidense este miércoles, hasta situarse en 1,1214 dólares por euro.
La evolución de Francia es importante para el resto de Europa. El país es una de las mayores economías de la eurozona y desempeña un papel central en la Unión Europea.
Si el Estado francés tiene que pagar intereses cada vez más altos, la presión sobre sus cuentas públicas puede aumentar aún más. Una mayor parte del presupuesto se destinaría al pago de intereses, lo que dejaría menos recursos para otros gastos.
Según Ven Ram, estratega de Bloomberg, el aumento de las rentabilidades de la deuda en otras grandes economías también podría agravar la situación. Prevé que las rentabilidades de los bonos estadounidenses y alemanes puedan seguir subiendo por la presión de los déficits presupuestarios y la persistencia de la inflación.
A su juicio, los bonos franceses son especialmente vulnerables a estos movimientos.
Las próximas votaciones presupuestarias serán, por tanto, una prueba clave para el Gobierno francés. Con las elecciones presidenciales a unos seis meses de distancia, alcanzar acuerdos políticos resulta cada vez más difícil.
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