Robinhood Chain reaviva el debate sobre los ingresos de Ethereum en las redes de capa 2

El lanzamiento de Robinhood Chain ha reavivado el debate sobre el modelo económico de Ethereum. Aunque la nueva red de capa 2 ha atraído mucha actividad en poco tiempo, Ethereum recibe solo una pequeña parte de las comisiones que pagan los usuarios.

Según datos de Ethereum Daily, los usuarios pagaron alrededor de 843.000 dólares en comisiones de transacción. De esa cantidad, solo unos 1.600 dólares fueron a parar a Ethereum por el almacenamiento de datos y la liquidación final de las operaciones.

Robinhood y Arbitrum se quedan con la mayor parte de las comisiones

Lorenzo Valente, analista de la firma de inversión ARK Invest, ya había llegado antes a una conclusión similar. A partir de una estimación previa, calculó que Robinhood retuvo cerca del 89% de los ingresos por comisiones. En torno al 10% fue al ecosistema de Arbitrum, mientras que Ethereum recibió apenas el 0,15%. Las pequeñas diferencias con las cifras de Ethereum Daily se explican probablemente por el uso de distintos momentos de medición.

Según Valente, los datos reflejan un debate más amplio dentro del ecosistema de Ethereum. Por un lado, las redes de capa 2 generan más actividad y una mayor demanda de ETH, que se utiliza para pagar comisiones, hacer staking y como garantía. Por otro, los ingresos directos por comisiones se quedan en gran medida en las empresas y protocolos que operan sobre Ethereum.

Unos ingresos bajos no implican necesariamente poco valor

Según Ethereum Daily, las comisiones de transacción ofrecen solo una visión parcial del valor que Robinhood Chain puede aportar a Ethereum.

Robinhood ha introducido a través de Robinhood Wallet acciones tokenizadas en más de 120 países. Se trata de versiones digitales de acciones cotizadas que se emiten en una blockchain. Los usuarios pueden negociarlas a cualquier hora y utilizarlas en aplicaciones como plataformas de préstamo y mercados en los que los activos pueden servir como garantía.

Esto puede facilitar que los inversores tradicionales se familiaricen con las aplicaciones blockchain. Quien empiece con acciones tokenizadas de compañías como Apple o Nvidia podría utilizar más adelante plataformas de negociación descentralizadas, stablecoins y otras aplicaciones financieras en la blockchain.

Que esta tendencia llegue a consolidarse dependerá de factores como la demanda de los usuarios, la existencia de suficiente liquidez y la disponibilidad de los productos.

Joseph Lubin ve oportunidades para Ethereum

El cofundador de Ethereum, Joseph Lubin, no considera un problema los ingresos relativamente bajos procedentes de las redes de capa 2. A su juicio, los costes en la red principal de Ethereum deben mantenerse bajos para impulsar el crecimiento del ecosistema.

Lubin prevé que en los próximos años cada vez más empresas desarrollen aplicaciones sobre Ethereum, redes de capa 2 y otras blockchains compatibles con Ethereum. Esto podría aumentar la demanda de ETH, ya que la moneda sigue siendo necesaria para pagar comisiones, hacer staking y aportar garantías. Además, las transacciones en la red principal provocan que una parte del ETH salga de circulación.

Su visión se centra, por tanto, en el valor indirecto que puede generar una mayor actividad en la red, más que en los ingresos directos por comisiones.

Robinhood Chain crece con rapidez desde su lanzamiento

Robinhood lanzó su mainnet pública el 1 de julio como red de capa 2 sobre Ethereum, construida con tecnología de Arbitrum. La red está orientada a la tokenización de activos reales, la negociación y las aplicaciones de finanzas descentralizadas. Uniswap, Chainlink y Morpho, entre otros, apoyaron el lanzamiento.

Desde su puesta en marcha, Robinhood Chain ha crecido con rapidez. La red superó anteriormente los 70 millones de dólares en Ether transferido mediante puentes y los 100 millones de dólares en valor total bloqueado (TVL). Además, el volumen diario de negociación en Uniswap alcanzó unos 500 millones de dólares, mientras se procesaban millones de transacciones. Los productos de préstamo y los programas temporales de incentivos impulsaron especialmente el rápido aumento de la liquidez.

Un análisis independiente de crypto.news mostró además que Robinhood Chain registró en su fase inicial un volumen de negociación de 570 millones de dólares, frente a una liquidez de unos 21,7 millones de dólares el día del lanzamiento. Esto apunta a un arranque sólido, aunque también plantea dudas sobre la sostenibilidad de este crecimiento cuando finalicen los programas de incentivos.

Debate sobre el valor económico de Ethereum

El rápido auge de Robinhood Chain pone de relieve una cuestión relevante. Aunque Ethereum proporciona la base técnica sobre la que opera la red, recibe solo una pequeña parte de las comisiones que pagan los usuarios. Robinhood y Arbitrum, en cambio, se benefician directamente de una porción mucho mayor de los ingresos.

Al mismo tiempo, Ethereum aún podría beneficiarse a largo plazo si el crecimiento de las redes de capa 2 se traduce en un mayor uso de ETH y en más actividad en la red principal. Por ahora, si estas ventajas indirectas acabarán compensando los limitados ingresos directos por comisiones sigue siendo uno de los principales puntos de debate dentro de la comunidad de Ethereum.