¿Por qué suben Bitcoin, el oro y las bolsas tras la temida subida de tipos?

El escenario que temían los inversores se ha cumplido. La Reserva Federal de Estados Unidos subió anoche los tipos de interés por primera vez en más de tres años. Aun así, Bitcoin (BTC), el oro y también las bolsas suben de valor. ¿Cómo se explica?

La mala noticia ya estaba descontada

Ayer a las 20:00 horas, la Reserva Federal (Fed) elevó su tipo de referencia en 0,25 puntos porcentuales, el movimiento habitual, hasta una horquilla de entre el 3,75% y el 4,00%. En un primer momento, los mercados reaccionaron con ligeras caídas, pero esta mañana los inversores se despertaron con números verdes.

Los inversores temen especialmente las subidas de tipos. El tipo oficial es el interés al que los bancos estadounidenses se prestan dinero entre sí a un día. Cuando aumenta, los préstamos a corto plazo, como las tarjetas de crédito, se encarecen casi de inmediato.

También tiene efecto en el mercado de bonos. Y cuanto mayor es la rentabilidad que puede obtenerse con la deuda pública considerada ‘sin riesgo’, más costoso resulta mantener otros activos.

Las subidas de tipos erosionan directamente las valoraciones del oro y de Bitcoin, ya que ninguno de los dos genera intereses. Además, elevan el listón para las acciones, que en la práctica son derechos sobre beneficios futuros.

Entonces, ¿por qué suben ahora los precios?

La explicación es sencilla: la subida de tipos ya estaba descontada. En la plataforma de predicciones Polymarket se ve con claridad que, desde la semana pasada, una amplia mayoría apostaba por este escenario. Tras los datos de inflación del viernes pasado, la probabilidad de una subida se estimaba nada menos que en el 80%. Esta semana había aumentado aún más, hasta casi el 90%.

Quien esperaba una subida de tipos ya había ajustado su cartera durante la última semana. Cuando la Fed confirmó anoche la decisión, la mala noticia ya estaba incorporada en los precios.

El momento que tanto inquietaba al mercado ya ha quedado atrás. Aunque la mayoría de los miembros del comité de tipos espera aún otra subida este año, los inversores tienen ahora una idea más clara del escenario al que se enfrentan.

Kevin Warsh está decidido a devolver la inflación al objetivo del 2% tras cinco años y, según ha afirmado, ahora dispone de margen para actuar en esa dirección. La economía se ha fortalecido, la inflación no ha cedido y las tensiones globales han aumentado.

Mientras tanto, la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo lleva tiempo al alza. Esto se debe en parte a la enorme demanda de capital para inversiones en IA y a los elevados déficits presupuestarios. Los inversores también anticipan una inflación más alta en el futuro.

Ahí estaba precisamente el verdadero riesgo. Si la Fed no hubiera intervenido, habría puesto en juego su credibilidad como institución comprometida con combatir la inflación. En ese caso, los inversores exigen una prima adicional por el riesgo de que su dinero pierda valor.

Si el mercado recupera la confianza en que la Fed logrará contener de verdad la inflación, las expectativas de inflación caerán y, con ellas, los tipos a largo plazo. Y eso jugaría a favor de Bitcoin, el oro y las acciones.

Los precios se recuperan y Bitcoin toma la delantera

Bitcoin es el activo que mejor se comporta y cotiza ahora claramente por encima del nivel que marcaba en el momento del anuncio. En estos momentos, la criptomoneda se negocia a 76.400 dólares, frente a los 75.800 dólares de ayer a las 20:00 horas. Es una subida de alrededor del 0,80%.

El oro todavía cae cerca de un 0,60%, pero el precio del metal precioso está protagonizando una sólida recuperación. Llegó a desplomarse casi un 3% tras la decisión sobre los tipos.

Los futuros del S&P 500 llegaron a caer un 1,40%, pero ya han borrado por completo el descenso. Los futuros del Nasdaq 100 perdieron un 1,62%, aunque ahora cotizan incluso en un nivel superior.