Los mineros de Bitcoin financian la revolución de la IA con 11.000 millones de dólares en bonos

Los Bitcoin mineros se están volcando masivamente en la inteligencia artificial y financian ese salto con títulos de deuda. En el último año, los mineros han captado en conjunto 11.000 millones de dólares mediante bonos convertibles, un tipo de deuda corporativa que puede convertirse en acciones. Ese capital se está utilizando para dar, al menos en parte, el salto hacia la inteligencia artificial.

Grandes emisiones de bonos para mineros de Bitcoin

Según cifras de TheMinerMag, desde el halving de Bitcoin de abril de 2024, cuando la recompensa por bloque cayó un 50%, se cerraron dieciocho operaciones de este tipo. El volumen medio por emisión se ha más que duplicado frente a un año antes. Grandes actores como Marathon Digital (MARA), Cipher Mining, Iris Energy (IREN) y TeraWulf recaudaron cada uno cerca de 1.000 millones de dólares con una sola emisión.

Algunos bonos incluso tienen un cupón del 0%, señal de que los inversores están dispuestos a renunciar a intereses a cambio de futuras ganancias en acciones.

De la minería a los centros de datos de IA

El giro repentino hacia la IA tiene todo que ver con la presión sobre los ingresos de la minería de Bitcoin. Desde el halving, los mineros tienen que apañárselas con la mitad de ingresos en BTC, mientras los precios de la energía y los costes de hardware siguen subiendo, y el precio de Bitcoin decepciona en 2025.

Al reutilizar la potencia de cálculo y la infraestructura de sus centros de datos para entrenamiento e inferencia de IA, los mineros buscan diversificar su modelo de negocio. “El sector lidia con un modelo de negocio estructuralmente presionado por la tokenomics, las políticas comerciales, los problemas de suministro y el aumento de los precios de la energía”, señala TheMinerMag.

Según un análisis de la gestora VanEck, la deuda total del sector ha aumentado un 500% en un año, hasta 12.700 millones de dólares. Los analistas Nathan Frankovitz y Matthew Sigel advierten de que esto apunta a un problema de fondo: “Los mineros afrontan fuertes gastos de capital en hardware que a veces debe renovarse cada año. Antes financiaban esas compras con acciones, no con deuda”. Describen el costoso proceso de actualización como un “bloque de hielo que se derrite”: rendimientos cada vez menores para cada vez más capital.

Guerra de hashrate y hambre de energía

Pese a esa presión, el hashrate de la red de Bitcoin sigue aumentando. Es el total de potencia de cómputo que asegura la red. Eso implica que los mineros deben consumir cada vez más energía para seguir siendo competitivos.

En Estados Unidos, el gobierno ya baraja soluciones. El secretario de Energía, Chris Wright, propuso en octubre una modificación ante la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) que permitiría que los centros de datos y los mineros se conecten directamente a la red eléctrica.

De este modo, estas empresas intensivas en energía podrían actuar como carga flexible para la red: consumen electricidad cuando hay excedentes y reducen el consumo en los picos de demanda. Eso no solo hace sus operaciones más eficientes, sino que también ayuda a mantener estable la red.