Los mercados de economías emergentes suben gracias a la debilidad del dólar estadounidense

Los mercados financieros en economías emergentes han comenzado 2026 con notable fortaleza. Las acciones, bonos y divisas de estas regiones se benefician de un dólar estadounidense que ha caído a su nivel más bajo en cuatro años. Esto impulsa a los inversores a ampliar su perspectiva más allá de Estados Unidos y a reevaluar los fundamentos subyacentes.

Dólar débil revela fundamentos

Las bolsas en Brasil, México, Sudáfrica, Chile y Taiwán han subido más del 10 por ciento este mes, medido en dólares. Países como Colombia y Corea del Sur incluso superan ese incremento. No solo las acciones se benefician: las divisas locales y los mercados de bonos también muestran ganancias significativas.

Según analistas, esto no es un giro repentino, sino más bien una recuperación. “Los fundamentos en los mercados emergentes han estado mejorando desde hace tiempo, pero solo ahora con el debilitamiento del dólar, vuelven a captar atención,” señala David Hauner de Bank of America. Durante años, el dólar fuerte desvió capital de estas economías, a pesar de tasas más altas y políticas mejoradas.

Muchas de las economías emergentes han elevado sus tasas de interés significativamente en los últimos años para retener capital. Ahora que la tendencia del dólar parece revertirse, según Morgan Stanley, “empiezan a cosechar los frutos de esa credibilidad acumulada”.

Acciones a la cabeza

Un índice amplio de mercados emergentes de MSCI ha subido casi un 11 por ciento en enero, tras un 2025 excepcionalmente sólido. En comparación, el índice mundial de acciones ha subido solo unos pocos puntos porcentuales este año, mientras que el S&P 500 de Estados Unidos apenas progresa.

Asia es un motor clave detrás del repunte. Los fabricantes de chips en Taiwán y Corea del Sur se benefician de la continua demanda de hardware de IA, mientras que los países ricos en recursos aprovechan los precios crecientes de metales como el oro, la plata y el cobre. En Sudáfrica, son principalmente los bancos y las empresas mineras las que impulsan el mercado.

Bonos también en auge

No solo las acciones están teniendo un buen desempeño. Los bonos en moneda local de los países emergentes también muestran resultados sólidos. Un índice de JPMorgan para este segmento ha superado el 2 por ciento este año, además de un rendimiento excepcional en 2025. Los bonos latinoamericanos destacan, impulsados en parte por las ganancias en divisas.

Según los gestores de fondos, esto no se trata de una huida del dólar, sino de la diversificación de nuevo capital. Los inversores buscan alternativas ahora que los activos estadounidenses son menos dominante por defecto.

¿Cambio estructural?

Es importante señalar que este movimiento parece más amplio que las operaciones especulativas de carry trade. Incluso las preocupaciones por posibles intervenciones en el mercado del yen japonés apenas han frenado el repunte. Esto sugiere que hay asignaciones estructurales en juego, no solo posiciones a corto plazo.

El debilitamiento del dólar actúa así como un catalizador para una tendencia que ya se estaba gestando: una revalorización de los mercados emergentes, basada en políticas, crecimiento y mejora del balance. Si esta tendencia se mantendrá dependerá de la evolución futura del ciclo del dólar, pero el inicio de 2026 muestra que el interés está lejos de ser temporal.