Los inversores se lanzan a ETF de alto riesgo durante el desplome de los chips

La oleada de ventas en los valores de semiconductores no ha espantado a los inversores minoristas. Al contrario. En julio y durante la primera mitad de agosto entraron miles de millones de dólares en ETF apalancados de alto riesgo que apuestan por una recuperación del sector de los chips.

Resulta llamativo, porque esos mismos productos sufrieron pérdidas enormes durante la caída.

El mayor ETF apalancado sobre acciones de semiconductores, Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares, captó en ese periodo casi 7.000 millones de dólares en entradas netas. El fondo busca replicar por tres la evolución diaria del NYSE Semiconductor Index.

Pero cuando el índice de semiconductores cayó más de un 20% desde sus máximos, este fondo apalancado se desplomó alrededor de un 70%.

Comprar la caída con apalancamiento

Los inversores aprovechan las caídas para comprar más, con la esperanza de que una recuperación se amplifique gracias al apalancamiento. En un mercado alcista sólido, la estrategia puede ofrecer resultados espectaculares. Pero, cuando las caídas son bruscas, ese mismo apalancamiento se vuelve implacablemente en contra del inversor.

También se vio en fondos vinculados a SK Hynix y SanDisk. Un fondo apalancado que replica por dos el movimiento diario de SK Hynix atrajo más de 1.000 millones de dólares en seis semanas, pese a perder un 86% entre máximos y mínimos.

Un ETF apalancado sobre SanDisk recibió unos 350 millones de dólares en entradas netas, aunque el producto cayó un 85% desde el máximo de junio hasta el mínimo de julio.

Los minoristas surcoreanos, entre los más golpeados

Los inversores particulares de Corea del Sur fueron especialmente castigados. Allí, este tipo de productos se habían vuelto muy populares durante el rally de la inteligencia artificial. Goldman Sachs calcula que más de 1,2 millones de cuentas minoristas apalancadas en Corea del Sur recibieron llamadas de margen en julio.

Eso significa que los inversores tuvieron que aportar garantías adicionales para mantener abiertas sus posiciones. Los supervisores ya han intervenido: se han impuesto límites a la exposición individual y los inversores deben completar ahora un curso obligatorio antes de poder operar con fondos apalancados sobre acciones individuales.

Aun así, el comportamiento no parece haber cambiado de forma sustancial. Las entradas en productos de alto riesgo sugieren que muchos inversores siguen intentando atrapar cuchillos que caen en la inteligencia artificial y los semiconductores.

¿Casino o inversión?

Los riesgos son enormes. Según Kepler Cheuvreux, 43 ETF apalancados e inversos sobre acciones individuales perdieron más del 90% de su valor en los últimos doce meses. Entre ellos figuran productos ligados a valores de inteligencia artificial y semiconductores como Intel, ASML, TSMC, AMD, SK Hynix y SanDisk, además de nombres relacionados con las criptomonedas como Strategy y Coinbase.

Al mismo tiempo, los proveedores siguen lanzando nuevos productos. Las comisiones son elevadas y, mientras haya demanda suficiente, el modelo de negocio puede seguir siendo atractivo para los emisores.