La SEC congela un plan histórico para acciones digitales en criptomonedas

El regulador bursátil estadounidense ha decidido a última hora poner en pausa su plan para el comercio de acciones tokenizadas. Según Bloomberg, el organismo detuvo el proceso después de que empleados bursátiles y actores del mercado expresaran sus preocupaciones sobre la implementación.

‘Excepción para la innovación’, aplazada

Esta semana, la SEC tenía previsto presentar finalmente su tan esperada excepción para la innovación, pero el regulador decidió detener el proceso en el último momento. Empleados de la Comisión de Valores de EE.UU. (SEC) ya habían revisado el borrador y cientos de actores del mercado habían aportado sus comentarios. El contenido de la propuesta, por ahora, permanece sin cambios.

La excepción para la innovación es una exención a la estricta legislación de valores de EE.UU. Concretamente, la norma permitiría que plataformas de criptomonedas ofrezcan acciones tokenizadas sin las licencias bursátiles tradicionales usualmente requeridas. Paul Atkins, presidente de la SEC, lo convirtió en un pilar de su política cripto desde que asumió el cargo a principios de este año.

Las acciones tokenizadas no son más que acciones comunes, pero empaquetadas en un token en la blockchain. Bajo la exención, las plataformas que ofrezcan estos tokens deben otorgar a los inversores los mismos derechos que tendrían los accionistas regulares. Esto incluye dividendos y derechos de voto.

La comisionada de la SEC, Hester Peirce, conocida defensora de las criptomonedas, ya parecía anticipar el aplazamiento el jueves. Indicó que la exención sería «limitada en alcance» y solo apoyaría representaciones digitales de valores existentes.

Esto toca el núcleo del debate: ¿pueden terceros emitir acciones digitales sin la autorización de la propia empresa? Un criptointercambio podría lanzar, por ejemplo, un token de Tesla sin que Tesla lo sepa. En un blockchain, donde los usuarios suelen ser parcialmente anónimos, es difícil determinar quién es el verdadero propietario.

La SEC ya distinguió este año entre dos tipos de acciones tokenizadas. Los tokens custodiales se emiten con la cooperación de la empresa y otorgan todos los derechos de accionista. Los tokens sintéticos solo replican el precio, sin que el titular sea realmente propietario. Esta segunda categoría es la que más inquietudes genera.

El sector cripto aplaude el aplazamiento

Sorprendentemente, la SEC recibe apoyo de un sector inesperado. Carlos Domingo, CEO de la plataforma de tokenización Securitize, escribió en X que es importante que la «exención se aplique a los instrumentos correctos».

«Es mejor aplazar que hacerlo mal y desencadenar problemas diversos.»

También Tom Farley, director de la criptointercambio Bullish, apoyó la decisión. Según él, la SEC ahora entiende que solo las empresas cotizadas pueden emitir tokens que realmente representen una acción. Bullish adquirió a principios de este mes la agencia de transferencias Equiniti por 4.200 millones de dólares, una clara apuesta por un futuro tokenizado.

Las cifras muestran que el mercado aún está en pañales. Según datos de RWA.xyz, hay 34.000 millones de dólares en activos del mundo real (RWA’s) tokenizados, de los cuales 1.550 millones de dólares son en acciones. En el último año, el mercado de tokenización se ha multiplicado por más de seis.