La IA marca el nuevo orden bursátil, según un columnista del FT

Según el columnista del FT Ruchir Sharma, hay ahora mismo un tema que condiciona casi todo en los mercados bursátiles mundiales: la inteligencia artificial. No los tipos de interés. No el petróleo. No la geopolítica.

Según Sharma, la IA se ha convertido en el principal factor que marca la clasificación de países, sectores y rentabilidades. Los países con una posición sólida en la cadena de la IA registran un comportamiento excepcional. Los que no tienen una exposición clara a esta tecnología se quedan atrás.

De este modo, sostiene, está surgiendo incluso un nuevo orden mundial en la Bolsa.

Los ganadores de la IA

Los grandes beneficiados son los países que desempeñan un papel clave en la infraestructura que sostiene la IA. Estados Unidos y China encabezan la lista por sus grandes modelos de IA y sus compañías tecnológicas.

Taiwán y Corea del Sur se benefician de su posición dominante en los semiconductores. Japón e Israel también destacan por su amplia base tecnológica y su especialización industrial.

Por debajo aparece un grupo de ganadores parciales. Es el caso de México, Tailandia, Vietnam, Malasia y Singapur, que suministran componentes, servidores y electrónica, o albergan centros de datos.

Europa se queda atrás

Los perdedores son los países sin una posición clara en IA. Buena parte de Europa entra en esa categoría, aunque Países Bajos es una excepción gracias a ASML.

También atraviesan dificultades los países muy dependientes de sectores que pueden verse afectados precisamente por la IA. Sharma menciona, entre otros, a los proveedores de servicios informáticos. Por ello, países como India y Filipinas están bajo presión.

Es un punto relevante, porque el mercado no ve la IA solo como una oportunidad de crecimiento, sino también como una amenaza. Quienes quedan en el lado equivocado del cambio tecnológico son castigados.

La IA absorbe capital

Según Sharma, el actual rally de la IA es incluso más estrecho que la fiebre de internet de finales de los noventa. Entonces, el entusiasmo se extendió de forma más amplia entre distintos sectores y mercados. Ahora ocurre algo distinto.

Las acciones vinculadas a la IA están drenando capital de los sectores y países ajenos a esta tecnología. Incluso en Estados Unidos, el crecimiento real de la inversión fuera del sector tecnológico está disminuyendo. Al mismo tiempo, los inversores extranjeros retiran dinero de los países considerados actores secundarios en la revolución de la IA. Esto ha llevado al mercado a un grado extremo de concentración.

En Estados Unidos, las acciones de IA representan más del 40% del valor bursátil y más del 80% de la rentabilidad de este año. En Taiwán y Corea del Sur, esa dependencia es aún mayor.

No es una euforia cualquiera

Con todo, Sharma sostiene que los inversores no están comprando a ciegas. Los ganadores suelen ser países con una larga trayectoria tecnológica, un elevado gasto en I+D y fuertes inversiones en tecnología. Eso diferencia este rally de una mera manía especulativa.

Los ganadores de la IA invierten de forma estructural más en innovación que los rezagados. Cuentan con las empresas, el conocimiento, la infraestructura y los mercados de capitales necesarios para desarrollar y vender la nueva tecnología. Pero eso no significa que su posición esté asegurada.

También dentro de las Magnificent Seven las diferencias de comportamiento son cada vez mayores. En China, gigantes como Alibaba y Tencent aún deben demostrar cómo van a ganar dinero con la IA. En Japón, el mercado ha girado de repente por completo hacia la tecnología.