Klarna cae un 20% en bolsa: Alemania inquieta al mercado

La acción de Klarna sufrió este martes una fuerte presión. Los títulos de la empresa sueca de pagos cayeron alrededor de un 20% después de que la compañía rebajara su previsión de ingresos para este año. El menor gasto de los consumidores en Alemania y unos tipos de cambio desfavorables son los principales factores en contra.

La fuerte caída resulta llamativa porque los resultados trimestrales fueron mejores de lo esperado. Los inversores parecen centrarse sobre todo en las perspectivas para el resto del año. A ello se suma una mayor incertidumbre por los cambios en la cúpula de la compañía. El director financiero, Niclas Neglén, dejará el cargo el próximo año y Klarna buscará a su sustituto en Nueva York.

El consumidor alemán presiona a Klarna

La evolución en Alemania es el principal viento en contra. Klarna prevé ahora unos ingresos de entre 4.080 y 4.160 millones de dólares este año. Anteriormente, la compañía esperaba alrededor de 4.300 millones de dólares.

Según su consejero delegado, Sebastian Siemiatkowski, los consumidores alemanes están gastando menos en compras no esenciales. Klarna espera que esa debilidad se mantenga durante el resto del año.

Para la compañía de pagos, se trata de un problema relevante. Klarna creció con el modelo de “compra ahora, paga después”, que permite a los consumidores abonar sus compras a plazos. Si se compra menos, también hay menos transacciones sobre las que la empresa puede generar ingresos.

El contraste con Estados Unidos es significativo. Allí, Klarna sí observa un crecimiento continuado y quiere ampliar su presencia. El mes pasado solicitó una licencia bancaria en el país, lo que refuerza el papel cada vez más importante del mercado estadounidense en su estrategia.

Los buenos resultados no convencen a los inversores

Paradójicamente, las cifras trimestrales fueron mejores de lo previsto. Klarna obtuvo en el segundo trimestre un beneficio neto de 9 millones de dólares, frente a la pérdida de 18 millones que esperaban de media los analistas.

Los ingresos también superaron las expectativas. Aumentaron alrededor de un 27% interanual, hasta 1.040 millones de dólares.

Para los inversores, sin embargo, esa sorpresa positiva no compensa unas perspectivas más débiles. La rebaja de la previsión de ingresos plantea dudas sobre cuánto crecimiento podrá mantener Klarna en la segunda mitad del año.

Al mismo tiempo, se están produciendo cambios relevantes en la dirección. El director financiero, Niclas Neglén, dejará la compañía el próximo año. Klarna buscará a su sustituto en Nueva York. También el director de marketing, David Sandström, abandonará la empresa el próximo año tras nueve años en el grupo.

Los analistas de Citizens señalan precisamente esa combinación. A su juicio, las menores expectativas y la salida de varios directivos añaden incertidumbre sobre los próximos trimestres.

Klarna quiere reducir su dependencia del pago aplazado

Al mismo tiempo, Klarna intenta depender menos del modelo de “compra ahora, paga después”, el servicio con el que se hizo conocida. Por ello, la compañía está reforzando su apuesta por productos que los clientes utilizan con mayor frecuencia, como tarjetas de pago y suscripciones.

Esa diversificación empieza a dar resultados. El ingreso medio por cliente activo aumentó un 24%. Además, la semana pasada Klarna lanzó un nuevo programa de membresía en Europa.

También crece con rapidez la red de comercios asociados. Klarna trabaja ya con más de 1,2 millones de vendedores, un 54% más que hace un año. La compañía cuenta, entre otros acuerdos, con una colaboración con la división de pagos de JPMorgan y un nuevo programa de leasing con Apple.

Estados Unidos es el mercado donde Klarna ve más margen para seguir creciendo. Eso explica en parte por qué la compañía quiere buscar a su nuevo director financiero en Nueva York. Según Siemiatkowski, una presencia más fuerte allí es importante y, al mismo tiempo, acerca a Klarna a los inversores estadounidenses y al mercado bursátil.

Por ahora, esos inversores siguen sin estar convencidos. Klarna salió a bolsa en Estados Unidos el año pasado y sus acciones cotizan ya alrededor de un 50% por debajo del precio de debut. Desde marzo había iniciado una recuperación, pero el desplome del martes ha borrado de nuevo buena parte de ese avance.