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La confianza de los inversores alemanes cayó drásticamente en marzo debido a la guerra con Irán. El índice de expectativas ZEW, un indicador clave del sentimiento económico en la mayor economía de Europa, se desplomó de 58,3 en febrero a -0,5 en marzo. Esto está muy por debajo de la expectativa de 39,2 y es el nivel más bajo desde que Trump anunció sus primeros aranceles comerciales en abril del año pasado.
Los precios de la energía amenazan la frágil recuperación
El presidente del ZEW, Achim Wambach, señaló inmediatamente la causa. La escalada en Oriente Medio impulsa los precios de la energía y aumenta la presión inflacionaria. Esto incrementa el riesgo de que la recuperación económica de Alemania se ralentice. Según él, el impacto dependerá completamente de la duración e intensidad del conflicto.
El momento es desafortunado. Alemania se beneficia actualmente de cientos de miles de millones de euros en inversiones planificadas para infraestructuras y defensa. Pero el aumento de los precios del petróleo y el gas amenaza con anular ese efecto positivo. Deutsche Bank rebajó la semana pasada su previsión de crecimiento para 2026 del 1,5% al 1%.
Inicio débil a pesar de algunos aspectos positivos
Incluso antes de la guerra, el año comenzó con dificultades. La producción industrial, los pedidos de fábrica, las exportaciones y las ventas minoristas fueron decepcionantes. Hubo un rayito de esperanza en febrero cuando las encuestas empresariales mostraron que la industria manufacturera creció por primera vez desde 2022.
En 2025, la economía alemana creció solo un 0,2% tras dos años de contracción, un ritmo que el canciller Friedrich Merz calificó de «insatisfactorio».
Los mercados reaccionan, el BCE se reúne
Los bonos del Estado alemán subieron tras la noticia, haciendo que el rendimiento a diez años cayera al 2,92%. Los operadores redujeron sus expectativas de aumentos de tasas de interés.
Las cifras se presentan en vísperas de la reunión de dos días del BCE, donde los responsables de política intentan evaluar el impacto del conflicto con Irán en el crecimiento y la inflación en la eurozona. Hasta ahora, han indicado que es demasiado pronto para sacar conclusiones definitivas.
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