La bolsa despega, el consumidor lucha: la IA crea una brecha en la economía estadounidense

El mercado actual se percibe como contradictorio para muchos inversores. Los consumidores están bajo presión, el sentimiento es débil y los tipos de interés permanecen altos. Sin embargo, los principales índices bursátiles continúan al alza. Según Market Radar, esto no indica que el mercado esté «mintiendo», sino que estamos observando los factores incorrectos.

La verdadera contradicción no reside entre el mercado y la economía, sino entre las empresas y los consumidores.

Las empresas impulsan la economía por sí mismas

Normalmente, el estímulo económico proviene del gobierno o del banco central. El gobierno gasta más o la Fed reduce los tipos de interés. Actualmente, solo ocurre lo primero. El déficit presupuestario de EE. UU. ronda el 6 por ciento del PIB, pero la Fed lo contrarresta parcialmente con altos tipos de interés.

Lo que queda como motor de crecimiento es el sector privado, especialmente los grandes hyperscalers. Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta y Oracle están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de IA. Se estima que en 2026 esta cifra alcanzará entre 725 y 800 mil millones de dólares en capex, y para 2027 podría llegar a un billón de dólares.

Ese dinero se destina a chips, centros de datos, empresas de construcción, infraestructura energética y proveedores industriales. Dentro de ese ciclo de IA, la economía está en plena expansión.

Quien está dentro del ciclo, gana

Nvidia, Micron, AMD y Broadcom se benefician directamente. Suministran los bienes esenciales para la revolución de la IA. Sus márgenes son extremadamente altos porque la demanda supera a la oferta.

Alphabet, la empresa matriz de Google, también está en una posición favorable, ya que con sus propios chips TPU participa en ambos lados del ciclo. Invierte en IA, pero también gana con la capacidad en la nube que otros necesitan.

Meta, por otro lado, gasta mucho dinero, pero gran parte de ese gasto se dirige a proveedores externos. Esto explica por qué no todas las grandes empresas tecnológicas son recompensadas de igual manera.

El consumidor está fuera del ciclo

El consumidor enfrenta principalmente los costos. Los precios de la energía han subido, los tipos de interés se mantienen altos y el crédito se ha encarecido. Las hipotecas, los préstamos para automóviles y las tarjetas de crédito siguen siendo una carga para los hogares.

Empresas como Nike, Lululemon y Home Depot no se benefician del ciclo de IA. Venden a consumidores que tienen menos capacidad de gasto. Por eso muchas acciones de consumo se quedan rezagadas, mientras que las relacionadas con la IA suben.

Bitcoin cuenta la misma historia

Según Market Radar, Bitcoin (BTC) podría ser la prueba más clara. Los semiconductores han subido mucho, mientras que Bitcoin se ha quedado atrás. Esto es inusual en un mercado clásicamente «risk-on».

La explicación de Market Radar es que Bitcoin necesita dinero minorista. Anteriormente, los mercados alcistas se activaban cuando los hogares tenían suficiente capital excedente para asumir más riesgos. Ese capital ahora falta. El actual repunte lo sostienen las empresas, no los consumidores.

No es una burbuja puntocom, sino rotación

Market Radar no ve esto como una repetición simple de la burbuja puntocom. Nvidia es cara, pero no como Cisco en 2000. La demanda es real y los libros de pedidos están llenos hasta 2027. En ese sentido, este ciclo es significativamente diferente a la burbuja puntocom de 2000.

Es más probable que la burbuja de IA no estalle, sino que migre. Primero chips, luego posiblemente robótica, automatización industrial y aplicaciones físicas de IA.

Por lo tanto, el mercado puede seguir subiendo, pero de manera más estrecha y volátil. Mientras el ciclo de inversión en IA continúe, será el motor dominante. Solo si este ciclo se ralentiza y el consumidor no se recupera, surgirá un verdadero peligro.