Japón amenaza con intervenir tras caer el yen a mínimos de 40 años

El valor del yen japonés frente al dólar estadounidense sigue cediendo terreno, y el Gobierno de Japón advierte de que está dispuesto a intervenir con contundencia. El tipo de cambio ha caído a su nivel más bajo en casi cuarenta años, aunque los inversores parecen prestar poca atención por ahora a las advertencias procedentes de Tokio.

¿Por qué es relevante un yen débil?

Un yen débil no solo es importante para Japón. Como los inversores pueden endeudarse barato en yenes e invertir ese dinero en todo el mundo, la moneda japonesa desempeña un papel relevante en los mercados financieros globales. Es lo que se conoce como “carry trade” con yenes. Una subida repentina del yen podría provocar el cierre de estas posiciones. Eso, a su vez, podría generar turbulencias en las bolsas de todo el mundo e incluso presionar a activos de riesgo como las acciones tecnológicas y las criptomonedas.

Por eso, los inversores de todo el mundo siguen de cerca la situación en Japón. Aunque por ahora no se aprecia un punto de inflexión en la cotización del yen, una intervención del Gobierno japonés sí podría desencadenarlo.

El mercado pone a prueba los límites de Japón

La caída del yen se produce en medio del aumento de las tensiones en torno a Irán. Los inversores buscan masivamente refugio en el dólar estadounidense, mientras que el encarecimiento del petróleo añade presión a la economía japonesa.

La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, declaró el miércoles que el Gobierno japonés tomará “medidas adecuadas y contundentes” si la situación lo requiere. Según Katayama, la política sobre posibles intervenciones en el mercado de divisas no ha cambiado.

Sin embargo, los operadores de divisas apenas reaccionan a las advertencias. Señalan que Tokio ha amenazado varias veces en los últimos meses con intervenir sin llegar a actuar. Por ello, el mercado parece estar poniendo a prueba hasta dónde puede debilitarse el yen antes de que el Gobierno intervenga.

“La situación entre Estados Unidos e Irán se ha deteriorado de forma brusca, creando un escenario muy difícil”, afirmó Katayama. Añadió que las autoridades actuarán “si resulta necesario”.

La guerra y el petróleo añaden presión al yen

Las persistentes tensiones en Oriente Medio han impulsado con fuerza el precio del petróleo. Para Japón, muy dependiente de las importaciones de energía, eso implica mayores costes. Además, la debilidad del yen encarece aún más esas importaciones.

Los nuevos datos comerciales subrayan esa vulnerabilidad. El déficit comercial de Japón aumentó inesperadamente en junio hasta 2.500 millones de dólares, más del doble de lo previsto por los economistas.

Mientras tanto, los inversores especulan sobre el momento en que Tokio intervendrá realmente. Japón actuó por última vez entre finales de abril y finales de mayo, cuando el Gobierno destinó casi 11,7 billones de yenes (62.000 millones de euros) a sostener la divisa. Sin embargo, el efecto fue breve y el yen reanudó pronto su caída.

Según Yujiro Goto, de Nomura, también está cambiando la expectativa del mercado. Si antes los inversores pensaban que Japón intervendría en torno a los 162 yenes por dólar, ahora dan por hecho que las autoridades solo actuarán con un yen aún más débil. A medida que la divisa sigue perdiendo terreno, aumenta la tensión en los mercados de divisas. La pregunta ya no es si Japón intervendrá, sino cuándo.