ING: Precio estable del petróleo frena el alza del dólar

El dólar estadounidense se beneficia de una economía sólida y expectativas de aumento de tasas, pero aún no logra despuntar. Según analistas de divisas de ING, esto se debe principalmente a la inesperada calma del mercado petrolero frente a las continuas tensiones entre Estados Unidos e Irán.

Normalmente, una situación como esta debería conducir a precios del petróleo mucho más altos. Las negociaciones entre Washington y Teherán siguen estancadas, mientras la situación en el estrecho de Ormuz sigue siendo incierta. Sin embargo, el Brent no logra mantenerse por encima de los 100 dólares por barril de manera sostenida.

El mercado petrolero confía en un acuerdo

Según ING, esto solo puede significar una cosa: los inversores esperan que finalmente se logre un acuerdo.

El banco señala que las reservas de petróleo han disminuido en aproximadamente 32 millones de barriles en el último mes y medio. Incluso si hoy se normalizara completamente el flujo a través del estrecho de Ormuz, ING espera que las reservas sigan bajo presión en el tercer trimestre.

Sobre la base de la situación fundamental, el precio del petróleo debería ser más sensible a nuevas subidas. Sin embargo, esto no ocurre. El mercado parece asumir que un acuerdo de paz está más cerca de lo que sugieren los titulares.

El dólar recibe apoyo de la Fed

Esa actitud optimista en el mercado petrolero impide, según ING, que el dólar se fortalezca.

Normalmente, precios más altos del petróleo e incertidumbre geopolítica brindarían un apoyo adicional a la moneda estadounidense. Al mismo tiempo, el panorama de tasas de interés en Estados Unidos se ha vuelto claramente más favorable para el dólar en el último mes.

Los inversores están cada vez más preparados para una postura dura de la Reserva Federal. El mercado ya ha descontado aproximadamente 17 puntos básicos de aumentos de tasas para el resto del año. Esto significa que el banco central de Estados Unidos se mueve más hacia un aumento de tasas que hacia recortes.

El informe de empleo podría dar el próximo impulso

El evento más importante de hoy es, según ING, el informe de empleo estadounidense de mayo. Los economistas del banco esperan un crecimiento del empleo de aproximadamente 100,000 puestos, ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 88,000. Además, prevén que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4,3 por ciento.

Si el informe resulta ser más fuerte de lo esperado, esto podría llevar al mercado a considerar completamente un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal. Esto probablemente apoyaría aún más al dólar.

Un informe que coincida aproximadamente con las expectativas probablemente será suficiente, según ING, para mantener el reciente aumento del dólar, mientras los inversores continúan esperando noticias del Medio Oriente.

El euro sigue vulnerable

Para el euro, los analistas de ING ven por ahora más riesgos a la baja. El par EUR/USD ha estado moviéndose entre 1,160 y 1,165 dólares por euro durante aproximadamente dos semanas. Es notable que el euro esté actualmente alrededor de un 1,5 por ciento más bajo que durante un precio del petróleo similar en abril.

Según ING, esto muestra que las diferencias de tasas de interés vuelven a jugar un papel más importante en los mercados de divisas. El enfoque se desplaza, por lo tanto, de los precios de la energía a las políticas de los bancos centrales.

La próxima semana está programada la reunión de tasas de interés del Banco Central Europeo. ING espera un aumento de tasas de 25 puntos básicos, lo que a corto plazo podría apoyar al euro.

Hasta entonces, el riesgo sigue siendo, según el banco, una mayor caída del EUR/USD, a menos que haya un avance inesperado en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.