El oro y la plata se disparan: ¿qué impulsa la subida?

El precio del petróleo cae con fuerza y el mercado ya no cree que la Reserva Federal estadounidense vaya a subir los tipos el próximo mes. Las acciones, Bitcoin (BTC) y también los metales preciosos se están beneficiando de este giro. El oro y la plata han registrado un avance notable, y el primero ha logrado una ruptura importante en los gráficos.

Petróleo más barato y dólar más débil

Una vez más, Irán y Estados Unidos parecen encaminarse hacia un acuerdo, al menos temporal. Como consecuencia, el precio del petróleo llegó a caer ayer un 6%.

Un petróleo más barato implica una menor presión inflacionista. Eso reduce las expectativas de inflación y, a su vez, empuja a la baja los tipos de interés. Cuanto más alta es la inflación, mayor compensación exigen los inversores por prestar dinero al Estado.

De cara a la próxima reunión de septiembre, el mercado ya no descuenta una subida de tipos. La rentabilidad de los bonos a dos años, la más vinculada a la política del banco central, vuelve a situarse por debajo del nivel previo a la reunión de esta semana.

Entonces los tipos se mantuvieron sin cambios, pero tres de los doce responsables de política monetaria ya votaron a favor de una subida.

El oro y la plata no ofrecen intereses, por lo que se benefician de esa caída. Lo mismo ocurre con Bitcoin. Las acciones suben sobre todo por el menor coste de financiación de las inversiones y por el efecto que tienen los tipos más bajos en la valoración de los beneficios futuros.

A ello se suma la debilidad del dólar. El oro y la plata se negocian en dólares, de modo que, si esa divisa pierde terreno, ambos metales resultan más baratos para los compradores de fuera de Estados Unidos. Eso impulsa la demanda.

El oro sube hoy un 1,70% y la plata, un 2,69%. También Bitcoin y las bolsas mundiales cotizan en positivo.

En el gráfico del oro se aprecia además un movimiento interesante. La cotización ha salido al alza de un triángulo descendente, un patrón en el que los máximos van bajando mientras el soporte se mantiene. Desde el máximo de finales de enero, los picos habían sido cada vez más bajos, pero esa dinámica podría estar cambiando.

El Estrecho de Ormuz podría reabrirse

La caída del precio del petróleo comenzó el último fin de semana de julio, cuando entró en vigor una pausa no oficial en los combates. En las dos semanas anteriores, el crudo había subido más de un 43% después de que fracasara el acuerdo marco alcanzado previamente.

Los nuevos ataques de uno y otro lado y, sobre todo, el cierre del Estrecho de Ormuz provocaron entonces una segunda gran subida en los mercados energéticos.

El pasado fin de semana, el presidente estadounidense Donald Trump afirmó que había detenido los ataques contra Irán porque se estaba preparando un acuerdo para poner fin a la guerra.

Ayer el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que el acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz podría cerrarse ya hoy.

Esto es lo que se espera ahora:

• El acuerdo tendrá una vigencia de 60 días y podrá prorrogarse después
• Los buques que entren en el Golfo tomarán una ruta norte por aguas iraníes
• Los buques que salgan tomarán una ruta sur junto a Omán
• No se cobrarán peajes ni tasas de paso durante esos 60 días
• Las minas marinas en el canal central deberán retirarse en un plazo de 30 días
• Después, ese canal central se abrirá al tráfico en ambos sentidos, en el marco de un acuerdo permanente que Irán y Omán aún deben negociar

Para Teherán, la ventaja está en ese segundo punto. Obtiene capacidad de control sobre el tráfico marítimo entrante, algo que no tenía antes de la guerra.

Pese a la subida del mes pasado, la tendencia del petróleo Brent sigue apuntando a la baja. Pero, en última instancia, el destino del gráfico dependerá sobre todo de si se logra cerrar un acuerdo de paz definitivo.