Fidelity ve atractivo en ASML y otras tres cotizadas europeas

Las acciones estadounidenses son cada vez más caras, pero, al otro lado del Atlántico, la gestora Fidelity ve oportunidades atractivas. El gestor Marcel Stötzel destaca cuatro empresas europeas que pueden beneficiarse de la inteligencia artificial (IA), la creciente demanda de electricidad y el aumento del gasto en defensa.

Stötzel, que gestiona el Fidelity European Fund, señala a ASML, Schneider Electric, Roche y Hensoldt como inversiones interesantes a largo plazo. En una entrevista con Morningstar, explica por qué considera que las acciones europeas han ganado atractivo.

Las acciones europeas cotizan a precios especialmente bajos

Según Stötzel, la brecha de valoración entre las acciones estadounidenses y las europeas ha alcanzado niveles excepcionales. En Wall Street, empresas comparables suelen cotizar a valoraciones considerablemente superiores a las de compañías que cotizan en Europa.

Esto abre oportunidades, sobre todo porque las cotizadas europeas dependen mucho menos de la economía del continente de lo que suele pensarse. Solo un tercio de los ingresos de las empresas del índice MSCI Europe procede de Europa. Los otros dos tercios se generan fuera.

A ello se suma el aumento de la inversión pública en Europa. Según Stötzel, Alemania, en particular, tiene margen para elevar de forma considerable el gasto en defensa e infraestructuras.

También ve oportunidades en empresas de crecimiento de alta calidad. Aunque las subidas de los tipos de interés las penalizaron en los últimos años, ahora cotizan a valoraciones más atractivas. Esto permite a los inversores, a su juicio, volver a combinar crecimiento, calidad y un precio razonable.

ASML y Schneider Electric se benefician de la IA

Uno de los valores favoritos de Stötzel es la neerlandesa ASML. El fabricante de equipos para producir semiconductores tiene un monopolio casi absoluto en las máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV), indispensables para fabricar los chips más avanzados.

Sin embargo, Stötzel cree que los inversores infravaloran una ventaja clave: su capacidad para subir los precios.

Según el gestor, ASML ha subido sus precios menos que otras empresas del sector de los semiconductores. Por ello, considera que tiene margen para recuperar terreno en los próximos dos o tres años, lo que podría dar un fuerte impulso al crecimiento de sus ingresos.

Schneider Electric también ocupa un lugar destacado entre sus preferencias. La compañía francesa suministra equipos eléctricos e infraestructuras para centros de datos y redes eléctricas.

La expansión mundial de los centros de datos de IA está disparando la demanda de electricidad. Al mismo tiempo, muchas redes eléctricas tienen décadas de antigüedad y necesitan una renovación urgente.

Stötzel considera que Schneider puede beneficiarse de ambas tendencias. La compañía, además, colabora con Nvidia y suministra prácticamente todos los equipos necesarios para los centros de datos, salvo los propios chips.

El gestor también prevé que los bancos europeos puedan beneficiarse indirectamente de la IA. La automatización de las tareas administrativas les permitirá reducir costes y mejorar sus márgenes de beneficio.

Roche y Hensoldt ofrecen otras oportunidades de crecimiento

Fuera del sector tecnológico, Stötzel ve oportunidades en la farmacéutica suiza Roche. Mientras muchos de sus competidores tienen dificultades para desarrollar nuevos medicamentos de éxito, Roche cuenta, según el gestor, con una de las carteras de fármacos en desarrollo más sólidas de la industria farmacéutica europea.

La compañía también está a la vanguardia de la aplicación de la IA a la investigación de medicamentos. No obstante, Stötzel advierte de que las perspectivas del sector pueden cambiar con rapidez. Fidelity ya vendió su participación en Novo Nordisk por las dudas sobre el desarrollo de nuevos fármacos.

El cuarto valor es la empresa alemana de defensa Hensoldt. Fidelity ha comprado recientemente acciones de la compañía tras la fuerte corrección bursátil del sector europeo de defensa.

Hensoldt se centra en la electrónica de defensa, los sistemas de radar y la tecnología de defensa aérea. Según Stötzel, esta especialización encaja con la creciente necesidad de Europa de protegerse frente a los drones y otras armas modernas.

Alemania puede desempeñar un papel especialmente relevante en este ámbito. Stötzel prevé un fuerte aumento del presupuesto de defensa alemán en los próximos años.

El gestor considera que Hensoldt resulta más atractiva que algunas empresas de defensa de mayor tamaño, como Rheinmetall. Su valoración no se basa únicamente en el crecimiento previsto, sino también en el precio que pagan los inversores por sus acciones.