¿El oro vuelve a máximos? Los bancos centrales siguen comprando

El oro y la plata han vuelto a recuperar terreno en la última semana. Aun así, ambos metales preciosos siguen claramente por debajo de los máximos históricos alcanzados a comienzos de año. ¿Es la reciente corrección una señal de alerta para los inversores o, por el contrario, una oportunidad para entrar?

Según la gestora de activos Sprott, las perspectivas a largo plazo apenas han cambiado.

El precio del oro sigue apoyado por una sólida demanda estructural

El oro y la plata han registrado fuertes subidas en los últimos meses. Tras la reciente corrección, muchos inversores se han vuelto más prudentes ante el temor de que los precios puedan seguir cayendo. Según Maria Smirnova, directora de inversiones de Sprott Asset Management, esa cautela es comprensible, pero responde sobre todo a una visión de corto plazo.

Smirnova sostiene que la caída se debió en gran medida a factores temporales, mientras que las perspectivas fundamentales se han reforzado. El aumento de la deuda pública, los déficits presupuestarios persistentes, las compras continuadas de los bancos centrales y las tensiones geopolíticas siguen siendo, en su opinión, importantes soportes para el precio del oro. En el caso de la plata, se suma además un déficit estructural de oferta y una demanda industrial en rápido crecimiento.

El precio del oro subió más de un 64% en 2025 y alcanzó un nuevo máximo histórico a comienzos de 2026. Después llegó una fuerte corrección hacia la zona de los 4.000 a 4.100 dólares por onza.

Según Smirnova, ese retroceso respondió principalmente a un endurecimiento temporal de la liquidez, a la fortaleza del dólar y a la expectativa de que los tipos de interés en Estados Unidos se mantuvieran elevados durante más tiempo.

Mientras tanto, los bancos centrales siguieron comprando oro. China, en particular, continúa siendo, según Sprott, un motor clave de la demanda. Para la gestora, esas compras sostenidas proporcionan un suelo sólido al mercado.

“Aunque el oro y la plata han retrocedido desde los máximos históricos de enero, las fuerzas macroeconómicas y estructurales que sostienen a ambos metales siguen plenamente vigentes”, escribe Smirnova.

Sprott también mantiene una visión favorable sobre la plata

Las oscilaciones del precio de la plata han sido aún más acusadas este año. Tras los máximos de comienzos de 2026, el precio cayó con fuerza, entre otros motivos por la reducción de posiciones de los inversores especulativos y por la presión sobre los metales industriales.

Aun así, Sprott mantiene una lectura positiva a largo plazo. La demanda de plata crece impulsada por el avance de la energía solar, la electrificación, la infraestructura de inteligencia artificial, la electrónica y las inversiones en redes eléctricas. Al mismo tiempo, la producción minera no aumenta al mismo ritmo.

Por ello, Smirnova espera que los déficits estructurales en el mercado de la plata sigan respaldando el precio en los próximos años. La reciente recuperación por encima de los 60 dólares por onza encaja, según ella, con ese escenario.

Sprott subraya que los inversores deben distinguir entre la volatilidad temporal y las tendencias estructurales. Según Smirnova, la reciente corrección incluso ha hecho más atractiva la relación entre riesgo y rentabilidad potencial.

“En nuestra opinión, la corrección ha mejorado la relación riesgo-rentabilidad a largo plazo de los metales preciosos”.