¿Buenas noticias para la Bolsa y Bitcoin? Hoy puede cambiar todo

Por primera vez en semanas, el mercado vislumbra un posible alivio de la presión de los tipos de interés. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años baja esta mañana hasta aproximadamente el 5,23 por ciento, tras alcanzar ayer el 5,29 por ciento. La del bono a treinta años también retrocede hasta el 5,56 por ciento, después de marcar ayer un máximo de 24 años en el 5,62 por ciento.

Confluyen tres factores: los primeros indicios de debilidad en la economía estadounidense, un tono menos restrictivo de la Reserva Federal y una mejora del suministro de petróleo.

Esta tarde podría llegar la confirmación más importante.

La inflación PCE, una prueba clave

A las 14:30 se publica el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida de la Reserva Federal. El dato subyacente será especialmente relevante.

Este excluye la energía y los alimentos, por lo que permite comprobar si el encarecimiento del petróleo se está trasladando al resto de la economía. El mercado espera que el PCE subyacente aumente un 0,2 por ciento mensual y un 3,3 por ciento interanual.

Si la inflación se ajusta a las previsiones o queda por debajo, la Reserva Federal tendrá más margen para aplazar nuevas subidas de tipos. Eso sería favorable para la bolsa, el oro y Bitcoin (BTC).

Primeras señales de debilidad en la economía estadounidense

Esta semana se han conocido además dos datos que apuntan a una incipiente desaceleración. La confianza del consumidor cayó a 81,9 puntos, su nivel más bajo desde 2014. Al mismo tiempo, el número de vacantes de empleo descendió a 7,08 millones.

Eso no significa que Estados Unidos se encamine hacia una recesión. La economía avanza a distintas velocidades: el sector de la inteligencia artificial puede seguir a pleno rendimiento, mientras que el mercado inmobiliario, la construcción y los consumidores más sensibles a los tipos de interés sufren cada vez más los elevados costes de financiación.

Precisamente por eso, la Reserva Federal no puede seguir subiendo los tipos indefinidamente solo porque el crecimiento económico agregado siga siendo sólido.

El mercado aún descuenta numerosas subidas de tipos

El mercado todavía descuenta subidas de tipos por un total de unos 96 puntos básicos hasta finales de 2027. Eso equivale a casi cuatro incrementos habituales de 25 puntos básicos. Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, pidió cautela esta semana y señaló que no hay prisa por dar el siguiente paso.

Tras sus declaraciones, la probabilidad de una subida de tipos en octubre cayó de alrededor del 70 al 45 por ciento. Si otros responsables de la Reserva Federal adoptan esa postura, el mercado podría dejar de descontar parte de las subidas previstas. Eso aliviaría de inmediato la presión sobre el mercado de bonos.

La presión del petróleo empieza a ceder

También llegan mejores noticias del mercado petrolero. El Brent con vencimiento en diciembre ronda los 96 dólares, mientras que las exportaciones de crudo de la región del Golfo se habrían recuperado hasta unos 23,3 millones de barriles diarios.

La cifra se sitúa aproximadamente en el nivel de 2025. Si las exportaciones se normalizan, disminuirá la presión que el encarecimiento del petróleo ejerce sobre la inflación y las rentabilidades de los bonos.

Micron pone a prueba las expectativas sobre la IA

Esta noche llegará una segunda prueba importante con la publicación de los resultados trimestrales de Micron. Sus acciones acumulan una subida de más del 280 por ciento este año, aunque el sector de los semiconductores registró un tercer trimestre más débil.

Serán especialmente relevantes las previsiones sobre la memoria de alto ancho de banda (HBM), los precios de las memorias y los centros de datos. Si Micron confirma que el ciclo de inversión en IA mantendrá su fortaleza de cara a 2027, mientras los tipos se estabilizan y el petróleo sigue abaratándose, volverá a darse una combinación mucho más favorable para los activos de riesgo.

Ese es precisamente el escenario que la bolsa y Bitcoin llevan semanas esperando.