Bessent quiso calmar al mercado y acabó empujando a los inversores hacia Bitcoin

Dan Morehead, fundador de Pantera Capital, considera que el plan de bonos del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, fue un farol que salió mal. Según Morehead, los inversores vieron casi de inmediato que la medida era demasiado limitada para resolver el verdadero problema: las enormes necesidades de financiación del Gobierno estadounidense.

Y precisamente eso habría dado un impulso adicional a Bitcoin (BTC) en agosto.

Las recompras fueron demasiado pequeñas

El 19 de agosto, Bessent anunció que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos duplicaría su programa de recompra de bonos del Estado.

Con ello, el Gobierno puede recomprar su propia deuda para aliviar la presión sobre el mercado de bonos. El importe máximo por operación se elevó a al menos 4.000 millones de dólares.

La cifra puede parecer elevada, pero Morehead sostiene que queda empequeñecida por la magnitud del problema. El Gobierno estadounidense debe vender cada año unos 2 billones de dólares en bonos. En ese contexto, 4.000 millones de dólares por operación no constituyen, a su juicio, una solución seria.

Al mencionar esa cifra de forma tan explícita, Bessent habría dejado al descubierto, según Morehead, la verdadera dimensión del problema de deuda.

Bitcoin se beneficia del temor a la deuda

Morehead vincula directamente el buen mes de Bitcoin con esa señal. El precio de Bitcoin subió un 26% en agosto y firmó así su mejor mes desde noviembre de 2025. La cotización llegó a superar brevemente los 81.000 dólares antes de retroceder hacia los 77.000 dólares.

Según Morehead, las criptomonedas siguen siendo, ante todo, una apuesta macroeconómica. Si los gobiernos continúan acumulando deuda y los inversores empiezan a dudar de su sostenibilidad, aumenta el atractivo de los activos escasos.

Warsh ofrece el contrapunto

Con todo, el relato no es únicamente positivo. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, lanzó un mensaje distinto durante Jackson Hole. Sostuvo que un crecimiento económico más sólido puede impulsar al alza los tipos de interés y reducir el atractivo de los activos que no generan rentas, como Bitcoin y el oro.

Tras ese discurso, tanto el oro como Bitcoin cayeron. Esto muestra que el argumento de Morehead sobre la deuda tiene fuerza, pero no está exento de obstáculos. Si los tipos siguen subiendo, a Bitcoin le resultará más difícil lograr una ruptura inmediata al alza.

El ciclo de cuatro años sigue marcando el rumbo

Mientras tanto, Morehead mantiene una visión positiva. Señala el patrón de cuatro años de Bitcoin, que Pantera sigue desde hace tiempo. Según él, la reciente caída encaja dentro del mismo guion cíclico.

Su previsión es que Bitcoin inicie una nueva subida hacia finales de este año, seguida de un nuevo mercado alcista de dos a tres años.