Los mercados emergentes atraen cada vez más la atención de los inversores. No solo sus bolsas registran un comportamiento destacado este año, sino que las finanzas públicas de algunos países también son más sólidas de lo esperado. Según Erik Mauritz, de De Beursfluisteraar, hay incluso motivos para cuestionar si países como Estados Unidos y Francia siguen a la cabeza en todos los ámbitos.
Los mercados emergentes superan a las bolsas occidentales
Las cifras hablan por sí solas. El índice MSCI Emerging Markets, que agrupa acciones de economías emergentes, subió un 23,7% entre el inicio del año y finales de septiembre. El MSCI World, de alcance global, se quedó en el 12,1%. Ambas rentabilidades están calculadas en dólares.
Las valoraciones también son más atractivas. La ratio entre el precio de las acciones y los beneficios esperados, o PER, se sitúa en 9,7 veces en los mercados emergentes, frente a las 17,9 del MSCI World. Es decir, los inversores pagan, de media, bastante menos por cada unidad de beneficio empresarial previsto.
Sin embargo, las perspectivas varían mucho de un país a otro. Brasil se beneficia de la evolución política y del encarecimiento de las materias primas. Taiwán, por su parte, aprovecha el aumento de la demanda vinculada a la inteligencia artificial gracias al fabricante de chips TSMC.
India atraviesa una situación más difícil. Los elevados precios del petróleo presionan su economía. El índice indio Nifty 50 acumula una caída del 13% este año.
La elevada deuda pública de Estados Unidos y Francia destaca frente a los emergentes
Para Mauritz, aún más llamativa es la evolución de las finanzas públicas. Varias economías emergentes han mejorado su política presupuestaria y su lucha contra la inflación en los últimos años.
La deuda pública de Sudáfrica, por ejemplo, ronda el 80% del producto interior bruto (PIB). En Brasil, esa proporción se sitúa en torno al 90%.
Son niveles considerablemente inferiores a los de Estados Unidos y Francia, donde la deuda pública supera el 110% del PIB.
Las diferencias también son notables en la lucha contra la inflación. El banco central sudafricano incumplió su objetivo de inflación durante seis meses consecutivos. Sin embargo, su gobernador, Lesetja Kganyago, señaló que la inflación estadounidense lleva ya 67 meses por encima del objetivo.
Esto no significa que las economías emergentes sean más seguras desde el punto de vista financiero. Sus tipos de interés suelen ser más altos y los inversores asumen mayores riesgos políticos y cambiarios.
Los inversores buscan oportunidades más allá de los mercados tradicionales
Por ello, Mauritz considera que los mercados emergentes merecen un mayor peso en las carteras de inversión diversificadas.
Una forma sencilla de invertir en ellos es a través de un fondo cotizado (ETF) que replique el índice MSCI Emerging Markets.
El término «mercados emergentes» fue acuñado en 1981 por el neerlandés Antoine van Agtmael. Desde entonces, las economías de este grupo han seguido trayectorias tan distintas que esa denominación refleja cada vez peor su evolución.
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